Přednášky

Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-)
4 672
0,067
 
Převod provozních nákladů
-3 749
-0,054
 
Převod finančních nákladů
555
0,008
 
Náklady včetně daně z příjmů
6 909 826
100
 
Výsledek hospodaření za účetní období po zdanění
182 537
Pramen: Ekonomické výsledky nefinančních podniků, , a vlastní výpočet
- rozdíl mezi všemi výnosy a všemi náklady – výsledek hospodaření za účetní období – je třeba si všimnou zda jsou v nákladech zahrnuty daně z příjmů – když ano – hos. výsledek je po zdanění - čistý
V podnicích sledujeme a hodnotíme
tvorbu zisku (kde vzniká) – ve kterých výrobách, výrobních procesech, útvarech, na kterých výrobcích vzniká
rozdělování nebo-li užití realizovaného zisku -
plnění plánu zisku – útvary měli stanovený úkol na kratší období (na čtvrtletí) měli bychom porovnat skutečnost a plán – jak se podařilo plán splnit
vývoj zisku v časové řadě – při hodnocení využíváme řetězové indexi, bazické indexi – horizont. analýza, trendy časových řad, vztah zisku k některých faktorům – regresní analýza
porovnáváme zisk mezi útvary a mezi odvětvími podniku, mezi podniky stejného či různého zaměření.. – zdroj zjišťování rozdílů – hledají se příčiny rozdílů, aby se podnik mohl posunovat dál
Tvorba zisku podniku ve výsledovce – dle oblasti vzniku
I. provozní činnost
Výnosy z provozních činností
-
Náklady z provozních činností
=
Hospodářský výsledek z provozních činností
(ZISK I)
II.finanční činnost
Výnosy z finančních činností
-
Náklady finanční činnosti
=
Hospodářský výsledek z finančních činností
(ZISK II)
(zisk I + zisk II) - daň z příjmu = zisk z běžné činnosti (tj. po zdanění)
- zjišťuje hos. výsledek v podobě hrubého zisku (jako v provozní) – zdaňovány dani z přijmu společně – sečtou se a zdaní – zisk z běžné činnosti = EBIT
III. mimořádná činnost
Výnosy z mimořádných činností
-
Náklady mimořádných činností
=
Hospodářský výsledek
(ZISK III)
(zisk III– daň z příjmů z mimořádných činností) = zisk z mimořádné činnosti – je čistý
Podnik celkem
Výnosy celkem
-
Náklady celkem
=
HV celkem
Zisk, ztráta celkem
Jsou-li v nákladech daně z příjmů ( HV po zdanění (čistý) (EAT)
Nebudou-li daně z příjmů v nákladech ( HV před zdaněním
(hrubý) (EBIT)
- hrubý zisk – historicky v našich podmínkách vždy znamená zisk před daní z příjmu – v naší hos. praxi se v posledních letech objevily jiné přístupy ze zahraničí a tam se pojmy mohou definovat mírně odlišně
Základní funkce zisku:
1. kriteriální funkce – zisk jeho velikost, míra se využívají při hodnocení efektivnosti jakéhokoliv opatření, které podnik provádí – absolutní hodnota zisku, míra zisku na pracovníka, na hektar,…měřítko hodnocení efektivnosti všech opatření provedená v podniku
2. rozvojová funkce – souvisí s tím, jakým způsobem je zisk zadržován v podniku – část zardženého zisku je určena na rozvoj majetkové základy podniku – na rozvoj dl. vázaného majetku – nerozdělený zisk nebo rozvojové fondy
3. rozdělovací funkce – na zisku, který byl vytvořen (hrubý) – se podílí různé subjekty – stát (odčerpává dań z příjmu), podnik – musí tvořit rezervní fondy (v určité fázi musí udělat – dostatečná výše – pak už se netvoří), vlasnici kapitálu – budou chtít příslušný podíl na zisku (zakladatelé, akcionáři, …- odčerpávají podíl na zisku), podniky musí splácet cizí kapitál splátky bankovních úvěrů,..
4. stimulační (motivační) funkce - pro zamce na všech úrovních podniku, i pro vedoucí pracovníky a řadové výkoné pracovníky – odměny ze zisku za zvláštní výsledky, kterých dosáhly
Zisk lze ovlivňovat:
- výnosy – náklady = zisk
1) prostřednictvím výnosů - výnosové hledisko – ovlivňovat výnosy – kolik výrobků se prodá, jaké ceny za tržní produkci budou dosaženy
faktory:
množství realizovaných (prodaných) produktů, ceny tržní produkce (kvalita, doba a místo realizace, vztah mezi nabídkou a poptávkou, fáze životního cyklu ve které se výrobek nachází, uplatňovaná cenová politika, množství a ceny ostatních netržních výkonů
- veličiny jsou závislé na vztazích na trzích
2) prostřednictvím nákladů – nákladové hledisko
faktory:
množství vyrobené produkce, cena spotřebovaných vstupů (materiálů, lidské práce, peněžních prostředků), spotřeba vstupů na jednotku produkce (kvalita vstupů a efektivnost jejich přeměny, kvalita vyráběné produkce)
Vliv vybraných faktorů na velikost zisku:
- objem realizované produkce - roste-li objem realizované části, pak za jinak stejných podmínek roste zisk, přičemž růst zisku by měl být vyšší než růst realizovaného množství, protože část nákladů je fixní a nemění se s růstem množství, takže narůstá jen zbývající část nákladů, tj. variabilní náklady; Naopak při poklesu množství.
- struktura výroby – ovlivňuje velikost zisku tím, že jednotlivé výrobky přinášejí různě velký zisk, takže např. zvýšením podílu ziskovějších výrobků lze dosáhnout zvýšení celkového zisku; Tyto možnosti změn struktury jsou dané, nebo-li omezené, velikostí trhu, velikostí výrobních kapacit a surovinovými možnostmi.
- ceny realizované produkce - působí na zisk přímo úměrně; Při změnách cen je však třeba respektovat vliv cenové pružnosti poptávky po výrobcích. Je-li cenová pružnost menší než 1, pak zvýšení ceny povede k růstu tržeb a zisku, je-li cenová pružnost poptávky větší než 1, pak zvýšení ceny povede k většímu poklesu poptávaného množství a v důsledku toho budou tržby a zisk klesat.
- náklady na jednotku produkce - působí na velikost zisku nepřímo; Klesají-li jednotkové náklady, může růst při stejných cenách zisk výrobce. Snížení jednotkových nákladů je dosažitelné technicko-organizačními opatřeními ve výrobě a oběhu výrobků – tzn. například úsporami z rozsahu výroby, racionalizačními úsporami v souvislosti se zdokonalováním organizace výroby a organizace práce, v důsledku efektivní záměny produkčních faktorů.
Základní tvar hlavních ukazatelů rentability:
1. nákladová rentabilita = (zisk : náklady) x 100 (nákladová míra rentability)
2. rentabilita výnosů (tržeb) = zisk : výnosy (tržby) (modifikovaný ukazatel:
- odvozuje se další ukazatele:
efektivnost nákladů= výnosy : náklady ,
nákladový podíl = náklady : výnosy
3. rentabilita aktiv = zisk : celková aktiva (ROA)
4. výnosnost aktiv (rentabilita) = výnosy : celková aktiva
5. rentabilita kapitálu = zisk : celkový kapitál
6. rentabilita vlastního kapitálu = zisk : vlastní kapitál (ROE)
- stojí zisk – vždy porovnává rentabilitu – pokud je v čitateli zisk – vždy je to ukazatel rentabilitu – rentabilita = tvorba zisku a jeho rozdělování – jak ho tvoříme a jak ho využíváme, zisk můžeme různým způsobem upravovat a bude nám vznikat řada ukazatelů – všechny budou rentability – důležité výsledek správně vysvětlit
výnosy = 100 – zisk – 20
- náklady – 80
- 20 / 80 = 0,25 – jedna koruna nákladů nám pomohla vytvořit 25 haléřů zisku
- 20 /100 = 0,2 – jedné koruně výnosů je zisk zastoupen 20 haléři (procentní podíl zisku v celkových výnosech)
- výnosy / náklady – ve výnosech – náklady + zisk – co je nad jedničku = rentabilita nákladů
Přidaná hodnota ve výkazu zisku a ztráty:
- ukazatel, který se v posledním období velmi sleduje – v souvislosti s odměňováním zaměstnanců a s růstem jejich mezd
- zjištění ve výkazy zisku a ztrát – máme zachycené v prvním oddílu tržby za prodané zboží – zachycené výnosy – sledují se odděleně + výkony- tržby za výrobky vl. výroby… = výnosy z obchod a výr. činnosti – patří do provozní činnosti podniku
Tržby za prodané zboží
=
Výnosy z obchodní a výrobní činnosti podniku
- Náklady na prodané zboží
=
Přidaná hodnota – část provozního okruhu – hodnoty vytvořené v provozním okruhu
+ Tržby za výrobky vlastní výroby
+ Změna stavu zásob vlastní výroby
+ Aktivace
- Výkonová spotřeba
(materiál, energie a služby)
2)
Výkony včetně obchodní marže
-Výkonová
spotřeba
= Přidaná
Hodnota
- k výkonům se připočítá obchodní marže – tržby na prodané zbo – náklady na prodané zbo
- analýza přidané hodnoty
- přidané hodnota – provozní výnosy – provozní náklady (osobní náklady, daně a poplatky, odpisy, zůstatková cena,…) pokud je tržba z prodeje větší než zůstatková cena bude rozdíl součástí přidané hodnoty s kladným znaménkem, když je menší vykázali bychom v přidané hodnotě záporné znaménko
- dbá se na to , aby přidaná hodnota byla větší než součet všech nákladů (uvedených v tabulce) – důležité aby nám zbyl zisk – součástí přidané hodnoty je i zisk
- přidaná hodnota je předmětem kontroly
Ukazatele produktivity práce stanovené na základě přidané hodnoty:
1) přidaná hodnota : výkony – rozhodující měrou zastoupeny výkony
2) přidaná hodnota : výnosy
3) přidaná hodnota : náklady na zboží a výkonová – vybrané části externích nákladů – souvisejí s pořizování zboží a vstupu do podniku – ovlivňovány podnikatelskou politikou – ukazuje, jak jsme byli úspěšní při získávání vstupů do podniku
4) spotřeba – výsledek se porovnává s prvními dvěma
5) přidaná hodnota : osobní náklady – mělo by platit, že tempo růstu těchto dvou ukazatelů by mělo být menší než tempo růstu prvním dvou ukazatelů, jak roste přidaná hodnota na pracovníka,…
6) přidaná hodnota : počet pracovníků
EKONOMIKA PODNIKŮ
8.3.20073. přednáška

Přidaná hodnota ve výkazu zisků a ztrát
Tržby za prodané zboží
= výnosy z 
obchodní
a výrobní
činnosti podniku
- Náklady na
prodané zboží
= Obchodní marže
= Přidaná hodnota
+ tržby za výrobky vlastní výroby
+ změna stavu zásob vlastní výroby
+ aktivace
- Výkonová spotřeba
(tj. spotřebované
nákupy a služby)
= „Výrobní marže“
Výkony včetně obchodní marže – výkonová spotřeba = přidaná hodnota
PŘIDANÁ HODNOTA SLOUŽÍ K ÚHRADĚ NÁSLEDUJÍCÍCH NÁKLADOVÝCH POLOŽEK
1. osobní náklady
mzdy a ostatní osobní nákladů
2. odpisy dlouhodobého majetku
odpisy na reprodukci DM
3. daně a poplatky
přidaná hodnota by měla být nejméně tak veliká, aby mohla uhradit tyto tři položky
PŘÍPADNĚ I
4. ostatní provozní náklady
5. rezervy a opravné položky z provozních nákladů
6. převod provozních nákladů
Přidaná hodnota
Přičítá se = VÝNOS
označení
č. ř. ve VZZ
Odečítá se = NÁKLAD
označení
č. ř. ve VZZ
X
Osobní náklady
C
12
Daně a poplatky
D
17
Odpisy DH a N majetku
E
18
Tržby z prodeje DM a materiálu
III
19
Zůstatková cena prodaného DM a materiálu
F
22
X
Změna stavu rezerv a opravných položek
G
25
Ostatní provozní výnosy
IV
26
Ostatní provozní náklady
H
27
Převod provozních výnosů
V
28
Převod provozních nákladů
I
29
UKAZATELE PRODUKTIVITY PRÁCE NA ZÁKLADĚ PŘIDANÉ HODNOTY
1. přidaná hodnota : výkony (vč. OM)
Analýza ukazatele
Přidaná hodnotyvýkony vč. OM – výkonová spotřeba výkonová spotřeba
= = 1 -
Výkony vč. OM výkony vč. OM výkony vč. OM
ČÍM DOSAŽITELNÝ RŮST PŘIDANÉ HODNOTY?
1. snížení výkonové spotřeby pro stejný objem výkonů
a) snížení spotřeby produkčních zdrojů na jednotku výkonů
b) snížení cen spotřebovávaných zdrojů
2. zvýšení objemu výkonů vč. OM
a) zvýšení objemu realizované vlastní produkce a zboží při stejných nákladech (při stejné výkonové spotřebě)
b) zvýšení kvality vlastní produkce při stejných nákladech (( možná i vyšší cena)
c) zvýšení stavu (objemu) zásob výrobků vlastní výroby, …
d) zvýšení vlastní aktivace, …
= zvýšení účinnosti zdrojů
e) zvýšení tržních cen realizované produkce a zboží
= zvýšené využití tržních podmínek
přidaná hodnota vzniká v oblasti provozní
tabulka
PLATEBNÍ SCHOPNOST PODNIKU A JEJÍ HODNOCENÍ
Přijaté peněžní prostředky = příjmy
Vydané peněžní prostředky = výdaje
PŘÍKLADY ROZDÍLŮ MEZI VÝNOSY A PŘÍJMY A NÁKLADY A VÝDAJI
(ve vztahu k běžnému období)
jsou mezi nimi časové a někdy také obsahové odlišnosti
Odpis
náklad běžného období, ne výdaj
peníze v tuto chvíli z podniku neodcházejí
nákladová položka ovlivňující zisk
Vydání materiálu ze skladu do spotřeby
náklad, ne výdaj
Úhrada faktury za nakoupený materiál
ne náklad, je výdaj
v tuto chvíli se vydávají peněžní prostředky, není ovlivňován zisk – odcházejí peníze – výdaj
Tržba za prodanou produkci
výnosy, ne příjem
vznikají ve chvíli, kdy je vydána faktura
je zaznamenán výnos, ale peníze teprve přijdou (podle platebních podmínek)
Přijetí peněz na účet ve výši faktury za prodanou produkci
ne výnos, je příjem
příjem vyplývající z předání výrobků, který následuje po tržbách
Přijaté nájemné na příští období
ne výnos, je příjem
není výnosem běžného období, bude zachycen jako výnos v dalším období
Placené nájemné na příští rok
ne náklad, je výdaj
Přijaté zálohy na odběr zboží
ne výnos, je příjem
METODY VYJADŘOVÁNÍ CASH FLOW
1. přímo
sledují se příjmy a výdaje¨
jejich rozdíl (rozdíl mezi příjmy a výdaji představuje volné peněžní prostředky)
Obsah a uspořádání výkazu cash flow při přímé metodě
a) zachycuje pohyb příjmů a výdajů
rozdíl mezi příjmy a výdaji představuje volné peněžní prostředky – pohotové
I. nesaldovaný výkaz
příjmy rozdělené podle druhů (příjmy za realizovanou produkci, …), umožňuje vytvářet podrobnější analýzy, můžeme pozorovat změny v cash flow
1. období
2. období
3. období
4. období
Příjmy
150
180
175
183
Výdaje
135
160
155
162
Cash flow
15
20
20
21
Změna
-
+ 5
0
+ 1
Cash flow = příjmy – výdaje
nesledujeme jen jeho hodnotu (žádoucí je, aby byla kladná a aby byla rostoucí), ale i vývoj (změny – naznačují nám, zda se nám v období daří zvyšovat stav cash flow, zda se zrychluje či zpomaluje se zvyšování hodnoty cash flow), hodnotíme tempo příjmů, tempo výdajů
II. saldovaný výkaz
vypovídací schopnost tohoto výkazu je snížená, nemůžeme hodnotit příčiny změn, máme pouze výsledek cash flow
v podnicích, které vedou jednoduché účetnictví nebo podniky, které vedou podvojné účetnictví, ale nejsou zapsané v OR
1. období
2. období
3. období
4. období
Cash flow
15
20
20
21
Změna
-
+ 5
0
+ 1
2. nepřímo
transformuje se zisk (způsob výpočtu cash flow používaný v ČR v podnicích s podvojným účetnictvím v současném období) do pohybu peněžních prostředků následnými úpravami o další pohyby peněžních prostředků v souvislosti se změnami majetku a kapitálu
nebo se transformují výnosy a náklady
Výkaz cash flow ze salda výnosů a nákladů, tzn. ze zisku (schéma)
Tabulka
CASH FLOW PODLE OBSAHU
1. cash flow z provozní činnosti
v tom cash flow ze samofinancování
2. cash flow z investiční činnosti
3. cash flow z finanční činnosti
4. cash flow celkem
za peněžní prostředky se považují peníze, které má podnik v hotovosti nebo v ceninách, na bankovních účtech, na cestě ( nejpohotovější část peněžních prostředků
VYUŽITÍ CASH FLOW
ve finanční analýze pro hodnocení finanční stability podniku a pro hodnocení příčin změn stavu peněžních prostředků
při krátkodobém plánování peněžních příjmů a výdajů – to nabývá na významu, když podnik chce měnit svoji činnosti, …
při střednědobém a dlouhodobém sestavování finančních výsledků podniku
při hodnocení finanční efektivnosti investičních variant (efektu příslušné investice)
pro stanovení základu tržní ceny podniku
podnik by měl mít peněz dostatek, ale na druhé straně ne zbytečně mnoho ( peníze jsou neefektivně využity – úročí se malými procenty nebo se neúročí vůbec
FINANČNÍ ANALÝZA
metoda hodnocení ekonomických výsledků podniku
představuje ohodnocení minulosti, současnosti a předpokládané budoucnosti finančního hospodaření podniku (Valach – FŘ)
hodnoceny jsou výsledky podniku ve stanoveném okamžiku, v časové řadě, nebo v porovnání s jinými podniky či soubory podniků (mezipodnikové srovnání)
POSTUP ZPRACOVÁNÍ FINANČNÍ ANALÝZY
rozbor výnosů, nákladů, zisku nebo příjmů, výdajů a cash flow, aktiv a pasiv
tzn. posoudí se struktura – složení celkových součtových položek výkazů, tzv. vertikální analýza – upozorňuje nás na význam jednotlivých složek
posoudí se změny absolutních hodnot jednotlivých položek v čase – tj. tzv. horizontální analýza – pomocí rozdílů, bazických a řetězových indexů, časových řad (trendová analýza), případně regrese a korelace,
sestaví se poměrové ukazatele
hodnotí se vzájemné vztahy v soustavách poměrových ukazatelů – analyzují se pyramidové a paralelní soustavy ukazatelů
zjištěné hodnoty se porovnávají s minulostí, s jinými podniky nebo s výsledky souborů podniků, s doporučovanými, požadovanými nebo standardními hodnotami
navrhnou se opatření na odstranění negativních jevů, posílení pozitivních tendencí, opatření pro budoucí vývoj podniku
POMĚROVÉ UKAZATELE
1. ukazatele aktivity
nazývají se též analýza aktivity, analýzy obratu aktiv), zabývají se intenzitou využití majetku
2. ukazatele zadluženosti a finanční struktury
vyjadřují míru rizika věřitelů nebo míru samofinancování podniku
3. ukazatele likvidity
analýza likvidity, zkoumá se schopnost podniku hradit krátkodobé závazky – tj. krátkodobé úvěry a krátkodobé závazky
celková aktivita – 2 – 2,5
pohotová likvidita – je často nazývána likviditou běžnou – 1 – 1,5
okamžitá likvidita – 0,2 – 0,6
(finanční majetek + krátkodobé pohledávky + zásoby)
Celková likvidita =
krátkodobá pasiva
(finanční majetek + krátkodobé pohledávky)
Pohotová likvidita =
krátkodobá pasiva
finanční majetek
Okamžitá likvidita =
krátkodobá pasiva
dividenda na akcii
Dividendový výnos =
tržní cena akcie
úhrn dividend za rok
Průměrná dividenda =
počet vydaných akcií
Čistý zisk na akcii = čistý zisk celkem / počet vydaných akcií
Poměr P/E = Tržní cena akcie / Čistý zisk na akcii
dá se vysvětlit dvojím způsobem (price : earning)
kurz je investičním nákladem toho, kdo koupil v daném okamžiku tuto akcii
EKONOMIKA PODNIKŮ
15.3.20074. přednáška

Soustavy ukazatelů
Paralelní soustavy
Pyramidové soustavy
Souhrnná indexy
Paralelní soustavy
Nevýhody paralelních soustav ukazatelů – dosažená hodnota každého jednotlivého ukazatele se musí porovnat se stanovenou kriteriální hodnotou – obecně akceptovatelná hodnota, průměr oboru podnikání, hodnota konkurence, špičková hodnota oboru, hodnota jiného oboru podnikání (=alternativa) apod. Čím více ukazatelů se v soustavě nachází, tím více kriteriálních hodnot je potřeba pro hodnocení, tím více dílčích závěrů o ekonomické situaci a tím hůře se formuluje celkový závěr o podniku. Navíc mezi jednotlivými ukazateli mohou existovat vzájemné vazby, ale jejich charakter při tomto způsobu hodnocení nepoznáváme.
Tuto nevýhodu částečně řeší tzv. spider analýzy. Pro spider analýzu je nutné vybrat nejdůležitější ukazatel z každé skupiny poměrových ukazatelů – reprezentanta, který nejlépe charakterizuje danou oblast ekonomiky. Hodnoty těchto reprezentantů se porovnávají v pavučinovém grafu s kriteriálními hodnotami. Využívá se při tom normalizovaných hodnot – tzn., že kriteriální hodnota má velikost 1 a hodnota reprezentanta představuje poměrnou část z 1.
př. ČZ/CA = 5% (srovnatelná hodnota)100%
podnik dosahuje 3%x%
x=60% z celkového hodnocení
Spider analýza je vhodná především pro hodnocení v jednom období.
Pyramidové soustavy
Pyramidální rozklad syntetických ukazatelů na ukazatele dílčí - Du Pontův rozklad
- cíl: identifikovat vazby mezi jednotlivými ukazateli a kvantifikovat vliv změn jednotlivých ukazatelů na změnu syntetického (vrcholového) ukazatele – rentability celkového kapitálu.
Rentabilita celkového kapitálu (ROA)
Produkční síla = ziskovost tržeb * rychlost obratu kapitálu
(zisk = tržby - náklady= c*Q – jNc*Q = Q*(c-jNc)
c…… průměrná cena
jNc… jednotkové náklady celkové)
narůstá-li zisk při stejných nákladech, je to znak lepší realizace na trhu
narůstá-li zisk při stejných tržbách, je to znak efektivnějšího vynakládání nákladů
další postup při rozkladu
tržby = tržby za výrobky vl. výroby + tržby z prodeje zboží + tržby z prodeje DHNeM a mat.
náklady = na