Přednášky

chování
- je významný pro malé podniky, které nemají vytvořené postavení u bank (– alternativní zdroj financování) nebo pro podniky v obtížích, pro které vstup rizikového kapitálu představuje větší rozvoj
- vstupuje do vlastního kapitálu (v a.s jde o dalšího akcionáře či tichého společníka)
- poskytuje cizí zdroje financování, ale nepožaduje záruky (rozdíl – banky záruky požadují)
funkce:
spočívá v tom, že přinese peníze,ale může také přinést pomoc při tvorbě strategií podniku, vyhledávání příležitostí podnikatelských. Přináší znalosti z jiných částí světa, nové metody řízení, které pomáhají těm podnikům rozvinout jejich činnost.
- po splnění záměru v podniku odchází z daného podniku
- může ukončit a nechat si vyplatit svou odměnu
- může se podílet na prodeji podniku jako celku jiné podnikatelské osobě
= chce dosáhnout vyššího výnosu
- kapitálové společnosti vytvořily asociaci rizikového kapitálu, mají své www ( ve skriptech uvedená adresa)
10. přednáška (26.4.2007)Ekonomika podniku
- -

na I je zadání semestrální práce (termín odevzdání 1. práce do konce 5. týdne, 2. práce do konce 8. týdne
ve skriptech pro VSRR je v příloze příklad
Ekonomické subjekty registrované ČSÚ v roce 2005
celkem v ČR 2.388.490 evidovaných subjektů
z tohosoukromé podniky ŽZ1.681.042
dle jiného Z
SHR (soukromně hospodařící rolník)100.104
OSL114.088
Obchodní společnosti256.657
OCENĚNÍ MAJETKU
zákon č. 563/91 Sb. o účetnictví, novelizován
1. ocenění dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku
a) cena pořizovací
tj. cena pořízení a náklady spojené s pořízením
b) vlastní náklady pořízení
c) reprodukční pořizovací cena
2. ocenění oběžného majetku
a) cena pořizovací
I. prostá
II. průměrná
IV. FIFO
pro účtování do nákladů o spotřebě se používá první cena zásob, které přišly na sklad
b) vlastní náklady pořízení
Podle zákonu o účetnictví se používá rovnoměrné a zrychlené odepisování
7 odpisových skupin- při zařazování majetku se řídíme přílohou zákona o dani z příjmu

ODPISY
soustředěné odpisy = oprávky
Σ odpisů = oprávky……účetnictví
Σ odpisů = korekce……ve výkazu
odpis- náklad, který je daňově uznaný
brutto-odpisy = netto
vyšší odpisy…….podcenění aktiv podniku
nižší odpisy……..nadcenění aktiv podniku
1. nákladotvorná funkce
2. zdrojová funkce- interním zdrojem financování
rychlost obratu = výnosy/hodnota aktiv
chceme-li provádět hodnocení výsledků v časové řadě, musíme zohlednit, jaká se uplatňovala odpisová politika
KAPITÁL
Pasiva celkem = vlastní kapitál + cizí kapitál + časové rozlišení
Vlastní kapitál
v rozvaze A
vlastní kapitál vzniká ve společnosti, tak, že společníci vkládají vklady
A.I.Základní kapitál
základním druhem vlastního kapitálu
rezerva, zajišťovací část
A.II.Kapitálové fondy
v tom emisní ážio a ostatní kapitálové fondy
A.III.Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku
některé se musí tvořit ze zákona, některé nepovinně
A. IV.Výsledek hospodaření minulých let
nerozdělený zisk, neuhrazená ztráta
A.V.Výsledek hospodaření běžného účetního období
CIZÍ KAPITÁL (B) A ČASOVÉ ROZLIŠENÍ (C)
B.1.Rezervy
na rizika a ztráty, na restrukturalizaci, technické, jiné
účetnictví je řadí do cizích zdrojů financování
vznikly oddělením z hospodářského výsledku z běžného období
B.II.Dlouhodobé závazky
z obchodních vztahů, k dodavatelům, k jiným podnikům, ke společníkům, k restituentům, k osobám, které měly nároky z transformace družstev…, zálohy, dluhopisy (dlouhodobé), směnky, …
B.III.Krátkodobé závazky
z obchodních vztahů, k jiným podnikům, zálohy, ke společníkům, k zaměstnancům, ze soc. a zdravotního pojištění, ke státu, dluhopisy, zálohy, další
B.IV.Bankovní úvěry a výpomoci
bankovní úvěr je závazek, dluh podniku vůči bance
C.I.Časové rozlišení
výdaje příštích období, výnosy příštích období
DŮVODY PRO POUŽITÍ CIZÍHO KAPITÁLU
1. nedostatek vlastního kapitálu při vzniku podniku
2. přechodný nedostatek vlastního kapitálu při dalším rozvoji podniku
3. snaha o uchování řídícího a rozhodovacího vlivu vlastníků a managementu podniku
4. nižší cena cizího kapitálu ve srovnání s cenou vlastního kapitálu
podnik se musí připravit, že bude splácet částky – jistiny a úroky ( musí zajistit finanční toky
důležitá je přízeň věřitelů – musí s nimi komunikovat
bankovní úvěry jsou hůře dostupné, pro podniky, které mají horší rentabilitu, … - jsou rizikovějším investorem
Vliv cizího kapitálu na výnosnost vlastního kapitálu
Celkový kapitál
Vlastní kapitál
Cizí kapitál
Úrok
Hrubý zisk
Daň 40%
Čistý zisk
Výnosnost z ČZ
Výnosnost z HZ
2000
2000
0
0
200
80
120
6
10
2000
1000
1000
80
120
48
72
7,2
12
Úroková sazba 8%
2000
500
1500
120
80
32
48
9,6
16
Úroková sazba 15%
2000
1000
1000
150
50
20
30
3
5
pokud platí, že úroková sazba neupravená je menší než míra rentability vlastního kapitálu, potom vlastní zdroj financování pracuje ve prospěch financování podniku, zvyšuje jeho rentabilitu a pomáhá zvýšit hodnotu podniku
úroková sazba 15 % se objevuje u některých rizikových akcích
OPTIMALIZACE KAPITÁLOVÉ STRUKTURY
OPTIMÁLNÍ STRUKTUR
takový poměr vlastního a cizího kapitálu, při kterém jsou dosaženy nejnižší náklady na celkový kapitál podniku
zvyšuje-li se zastoupení vlastních zdrojů, začíná na to reagovat cena vlastních zdrojů
zvyšuje se při vyšším zadlužení náklad na vlastní kapitál
Náklad na zdroje financování
úkolem je vybrat takovou strukturu cizích a vlastních zdrojů, která povede k nejnižším nákladům na kapitál
Nk = ( (ciKi : CK) * nciKi + ( (vKi : CK) * nvKi
Struktura kapitálu a náklady na kapitál
Druh kapitálu
Podíl na CK
Cena K - %
Prům. náklady CK
A
Úvěr
0,2
6,5
1,3
Celkem
Vlastní kapitál
0,8
9
7,2
8,5
B
Úvěr
0,4
7
2,8
Celkem
Vlastní kapitál
0,6
9
5,4
8,2
C
Úvěr
0,6
9
5,4
Celkem
Vlastní kapitál
0,4
12
4,8
10,2
D
Úvěr
0,8
12
9,6
Celkem
Vlastní kapitál
0,2
15
3
12,6
20 % úvěr
80 % vlastní kapitál
cena cizího zdroje 6,5
při rostoucím podílu cizích zdrojů financování vlastníci zvyšují cenu vlastního kapitálu, zvyšují své požadavky a v důsledku toho podniku rostou náklady na zdroje financování
POROVNÁNÍ CENY CIZÍHO A VLASTNÍHO KAPITÁLU
úroková sazby < = výnosnost VK z HZ
úroková sazba x (1-d) < = výnosnost VK z ČZ
NÁKLADY NA ÚROČENÝ CIZÍ KAPITÁL
ú.s. (úroková sazba) x (1 – d)
NÁKLADY NA VLASTNÍ KAPITÁL
Příklad: = dividenda : cena akcie
dividenda ze vyplácí ze zisku, takže žádné daňové zvýhodnění u ní nastat nemůže
náklady jsou dány očekáváním investorů, mírou podstupovaného rizika a jinými možnostmi zhodnocení kapitálu
čím více investoři od investice očekávají, tím vyšší je sazba
čím je rizikovější umístnění, tím je úrok vyšší
FAKTORY OVLIVŇUJÍCÍ SKUTEČNĚ DOSAŽENÝ POMĚR VLASTNÍHO A CIZÍHO KAPITÁLU
1. předmět činnosti
protože předmět činnosti se nám promítl do majetkové struktury, tam nám vyvolal určité zastoupení dlouhodobých stálých aktiv (na ně potřebujeme dlouhodobý kapitál), krátkodobých stálých aktiv
2. struktura majetku
3. dostupnost úvěru
poměr cizích a vlastních prostředků je dán dostupností úvěru
4. výnosnost podniku
není-li podnik rentabilní, nemá mnoho šancí na získání cizího kapitálu
hodnotí se také stabilita tržeb
5. stabilita tržeb a zisku
6. subjektivní postoj vedení podniku k dluhům a k riziku
někdo je pro dluhy, někdo není pro dluhy
DŮVODY OMEZUJÍCÍ PODÍL CIZÍHO KAPITÁLU
1. obtížnější získávání dalších cizích i vlastních zdrojů při vyšším podílu cizích zdrojů
při vyšším podíl cizích zdrojů, musí více peněžních prostředků odvádět na splátky a na úroky
2. zvyšování nákladů a snižování finanční stability podniků
3. omezení svobody rozhodování o použití hospodářských výsledků
VERTIKÁLNÍ ANALÝZA KAPITÁLOVÉ STRUKTURY PODNIKŮ
1. struktura celkového kapitálu
a) podíly jednotlivých složek na celkovém kapitálu
b) podíl vlastního celkem a podíl cizího celkem na celkovém kapitálu
2. struktura vlastního kapitálu
3. struktura cizího kapitálu
a) podíl jednotlivých druh na celkovém cizím kapitálu
b) podíl krátkodobého a dlouhodobého cizího kapitálu
výsledky jednoho období se dají porovnávat s výsledky minulých let
4. vzájemný vztah složek majetku a kapitálu
a) poměr mezi dlouhodobým kapitálem a dlouhodobým majetkem
struktura majetku by měla být vyvážená
hodnota dlouhodobého kapitálu by se měla rovnat hodnotě dlouhodobého majetku
pokud budeme dlouhodobým kapitálem krýt oběžný majetek, je to zpravidla drahé – kapitál dlouhodobý je dražší než krátkodobý
překapitalizování = dlouhodobý kapitál > stálá aktiva
naf.p. v roce 2005 podíl VK na pasivech 53,4 %, podíl DHNM 51,6 % ( překapitalizování
podkapitalizování = krátkodobý kapitál > oběžná aktiva
podkapitalizování = dlouhodobý kapitál < stálá aktiva
nefinanční podniky jsou překapitalizované
b) poměr mezi krátkodobým kapitálem a krátkodobým majetkem
struktura majetku by měla být vyvážená
EKONOMIKA PODNIKŮ
P2
- -

VÝROBNÍ A EKONOMICKÉ VÝSLEDKY PODNIKŮ
Druhy činností ve výrobních podnicích:
-musí být prováděno společně, musí na sebe navazovat
1. Zásobovací činnosti
- nákup, doprava, skladování
- do podniku přicházejí vstupy (produkční zdroje) – vstupy musí být do podniku dopraveny a musí se pohybovat mezi jednotlivými jednotkami
2. Personální činnost
- zjišťování pracovníků, jejich pracovní využití, odměňování za práci – získání lidského faktoru, umisťování pracovníků
3. Investiční činnost
- pořizování dlouhodobého majetku
4. Výrobní činnost
- zhotovování výrobků, provádění prací a poskytování služeb – přeměna vstupních faktorů na výrobky – prováděny práce a poskytovány služby, aby vznikly výrobky
a) základní
I. hlavní
- souvisí spolu bezprostředně
- hlavní činnosti mají větší význam – podílejí se na vzniku výnosů, nákladů a celkového obratu produkce – mají vyšší procentní zastoupení – považujeme je za hlavní,
II. vedlejší
- procentní zastoupení je menší, nelze říci hranici přidružené – zabývají se něčím jiným než hlavní a vedlejší – jiný charakter výroby – v zem. výrobách mohou být, např. výroba nábytku, výroba kovosoučástek, výroba el.předmětů
III. doplňkové
mohou být jakékoliv, ale jejich význam spočívá v tom, že využívají volné kapacity, navazují na předcházející druhy výrob – zpracovávají jejich odpady – posunují výrobu směrem ke konečné spotřebě ke spotřebiteli – vertikální návaznost) – výsledkem jsou hmotné výrobky
b) pomocné
- výroba energie, nářadí, opravy, vnitropodniková doprava apod. – práce, služby, produkty jsou určeny vnitropodnikové spotřebě – když kapacita není vyčerpána mohou poskytovat část prací mimo podnik
5. Odbytová činnost
- prodejní, zajišťování přechodu hotových výkonů k odběratelům a konečným spotřebitelům – zabývá se realizací výrobků, prací a sl
6. Finanční činnost
- pořizování finančních prostředků, zajišťování finanční rovnováhy podniku – prolíná všemi oblastmi – do každé je potřeba získat peněžní prost, zajištění finanční rovnováhy
7. Vědecko-technická činnost
- výzkum a vývoj nových materiálů, technologií, výrobků, pracovních postupů apod. – větších podniků- - významnější postavení na trhu, u menších podn. neexistuje – podílejí se na výsledcích jiných subjektů
8. Řídící a správní činnost
- organizování činností, plánování – ukládání úkolů, evidence – co se vytvořilo účetní a statistická, právní činnost, kontrolní činnost – organizování podniku – organizač struktury,
- v podnicích nefinančních je rozhodující výrobní činnost – č. 4
Standardní klasifikace produkce
-závazná pro statistické zjišťování výsledků výrobní činnosti podniku – č 89/95 Sb. – harmonizace s EU – poslední úprava z roku 2003
- hmotné výroby – všechny průmyslové, zem, lesnické a jiné, které jsou jako zboží použity pro další použití,… - lze zjišťovat ve fyzických jednotkách
1. práce
a) průmyslové
- směřují k výrobě nového hm. výrobku – dodavatel práce nepořizuje materiál ze kterého se výrobek vytvoří, on tam pouze poskytuje službu – nenakupuje surovinu
b) neprůmyslové
2. služby
a) průmyslové
- opravy, rekonstrukce, instalace, montáže, demontáže
b) neprůmyslové
- v celém rozsahu
- jiný systém třídění prací a služeb než ,které používá zákon o daních z přidané hodnoty
Výsledek = produkce, práce, služby = výrobní sortiment – přehled všech výrobků, které podnik vyrábí, všech prací, které podnik provádí a všech služeb, které poskytuje
Hrubá produkce (hrubý obrat) =
- souhrn všech výsledků, které byly v daném období v podniku vytvořeny
Qi …množství jednotlivých druhů výrobků ve fyzických jednotkách
ci …ceny jednotlivých druhů výkonů
i …příslušné odvětví nebo druh výrobků
používají se jednotky fyzické – tuny, m, kg
Sledování produkce
1. množství
- ve fyzických jednotkách
2. ceny
a) tržní
- u finální produkce, která byla realizována na trhu
b) vnitropodniková
- výrobků prací a služeb, které se pohybovali uvnitř podniku – může mít různý obsah – podniky si ji stanovují na úrovni vlastních nákladů = přímé náklady
= přímé náklady + část nepřímých
= přímé náklady + část nepřímých + zisková přirážka
(pro ocenění nedokončené výroby, zásob hotových výrobků vlastní výroby, ocenění vnitropodnikových prací a služeb, pro sledování pohybu výrobků vlastní výroby a vnitropodnikových prací a služeb uvnitř podniku)
Tvorba a rozdělení hrubé produkce
Hrubá produkce podniku = a) +b) +c)
a)
Tržní produkce
b)
Nevýrobní spotřeba
c) Meziprodukt vlastní výroby
Obnova a spotřeba meziproduktu z výroby běžného roku
Změna stavu zásob výrobků vlastní výroby (+, - )
§§§§§§§§§§§§§§§§§§§§§§§§§
1. tržní produkce
- nebude se vracet do výrobního procesu podniku – bývá rozhodující v celé hrubé produkce
2. nevýrobní spotřeba
- hotové výrobky – neodcházejí na trh – spotřeba uvnitř podniku nebo zaměstnanci – podíl složky je malý – u textilních, potravinář. lesní výroba
3. meziprodukt
- není finální – vázne ve výrobě – obnova a spotřeba meziproduktu
- přírůstek zásob vlastních výrobků ve srovnání s předcházejícím obdobím - - - - změna stavu zásob – má i záporné znaménko – dochází k úbytku – projev nadvýroby v zemědíl v předcházejícím roce
- v rámci hrubé produkce – existují 3 složky – výsledná produkce – základ pro vykazovaní hos. výsledku podniku v daném období
Výsledná produkce = tržní produkce
+ nevýrobní spotřeba
± změna meziproduktu
- každou složku musíme vyčíslit v peněžních jednotkách – zjišťovat pro dané množství – přiřadit příslušnou tržní cenu (ne stálou) za kterou jsme výrobky prodali a výsledkem je tržba za výrobky vlastní výroby – stejně ocenit změnu stavu zásob výrobků – připouští se určitá volba cenu – buď stejnou jako pro produkci nebo vlastní náklady
Prodané množství * tržní cena = tržba za výrobky vlastní výroby
Změna stavu *
příslušná cena
3) Aktivace
(v příslušných cenách)
- výsledky pomocných úseků – stavební činnost, řemeslníci – vytvořili pro podnik druh majetku (nářadí, postavili stavbu)
+ 2) + 3) = výkony, = výroba
tj. výnosy z výrobních činností podniku
výsledná produkce = základ provozních výnosů podniku vyrábějícího výrobky, provádějícího práce, poskytujícího služby
Výnosy podniku
- jsou v nich zahrnuty i další výnosy, kromě prvních dvou jsou zde ostatní výnosy, výnosy mimořádné,..viz. níže v klasifikaci
Klasifikace
podle druhů - tržby z prodeje a předání výkonů vlastní výroby, změna stavu zásob hotových výrobků a nedokončených výrobků, ostatní výnosy, výnosy z kapitálových účastí a vkladů, mimořádné výnosy (např. náhrady od pojišťovny, dotace, subvence, dary), (dále se podrobněji člení)
podle činnosti - z průmyslové činnosti, z obchodní činnosti, z výrobní činnosti (např. v zemědělských podnicích ze zemědělské výroby a dále z rostlinné výroby a živočišné výroby, z nezemědělské výroby atd.) a z nevýrobní činnosti (dále se podrobněji člení)
podle vnitropodnikových útvarů (divizí, závodů, provozů, středisek a pod.) (dále se podrobněji člení) – třídění výnosu podle vnitropodnikových jednotek – závisí na struktuře podniku, na složitosti
V účetnictví:
- provozní výnosy -
tržby za vlastní výkony(tržby za zboží, služby,..) a zboží, změny stavu vnitropodnikových zásob, aktivace, jiné provozní výnosy, tržby z prodeje majetku, přijaté pokuty a penále, výnosy
z odepsaných pohledávek, výnosy ze zúčtování rezerv
a opravných položek
- finanční výnosy
tržby z prodeje cenných papírů, úroky z vkladových účtů u peněžních ústavů, kursové rozdíly (zisky) a výnosy z akcií (dividendy)
- mimořádné výnosy;
Náklady
= Peněžní vyjádření spotřeby vstupních faktorů
Klasifikace
náklady  provozní – včetně položek, které jsou z účet. hlediska komplikovanější
náklady na prodané zboží, výkonová spotřeba (v tom spotřeba materiálu, energie, služby), osobní náklady, daně a poplatky, odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku, zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku a materiálu, tvorba rezerv a časového rozlišení provozních nákladů, zúčtování opravných položek do provozních nákladů, ostatní provozní náklady a převod provozních nákladů , časová rezerva – jeden, dva i delší období si bude účtovat částku do nákladů daného období – zachytí se v položce rezervy v pasivech v rozvaze
finanční
náklady finanční zahrnují prodané cenné papíry a vklady – pokud prodáváme CP – pořizovací cena – museli jsme nejdříve nakoupit – ocenit v aktivech – kdy je prodáváme – pořizu. cena se stává nákladem – účtujeme pak tržbu z prodeje (jejich pořizovací hodnota), tvorbu rezerv na finanční náklady, zúčtování opravných položek do finančních nákladů, nákladové úroky, ostatní finanční náklady a převod finančních nákladů
 mimořádné -
Obsahové vymezení jednotlivých druhů výnosů a nákladů se řídí
zákonem o účetnictví
vyhláškami MF (č. 500/ 2002 Sb. a č.507/2002 Sb. – veřejný sektor, 505 – jednoduché účet a další) – vymezuje obsah výnosů a nákladů – platí pro podniky vedoucí podvojné účetnictví
(Stejně tak i uspořádání a označování položek rozvahy)
Výnosy nefinančních podniků v roce 2003 (soubor MOKEČ)
Z výnosů celkem:
tis. Kč
%
Tržby za vlastní výkony a zboží
6 344 062
89,45
v tom: tržby za prodej vlastních výrobků
2 400 496
33,85
tržby za prodej služeb
1 680 984
23,70
tržby za prodej zboží
2 262 582
31,90
Změna stavu zásob vlastní činnosti
-3 336
-0,05
Aktivace
57 817
0,82
Jiné provozní výnosy
360 399
5,08
z toho: tržby z prodeje hmotného a nehmotného investičního majetku
80 845
1,14
dotace na úhradu nákladů
35 872
0,51
Zúčtování rezerv a opravných položek z provozních výnosů
0
0,00
Finanční výnosy
302 782
4,27
z toho: výnosové úroky
19 527
0,28
Zúčtování rezerv a opravných položek finančních výnosů
0
0,00
Mimořádné výnosy
33 625
0,47
Převod provozních výnosů
-2 595
-0,04
Převod finančních výnosů
-348
0,00
Výnosy celkem
7 092 405
100,00
Pramen: Ekonomické výsledky nefinančních podniků, //www.czso.cz" www.czso.cz, a vlastní výpočet
- tržby za vl. výkony – rozhodující složka – mají převahu tržby za prodej vlast. výrobků
- změna stavu zásob – nemá velký význam
- aktivace
- finanční výnosy – podílejí se asi 4 %
Náklady nefinančních podniků v roce 2003 (soubor MOKEČ)
 
Z nákladů celkem:
tis. Kč
%
 
Spotřebované nákupy
1 797 246
26,01
 
Náklady vynaložené na prodané zboží
1 926 141
27,87
 
Služby
1 293 533
18,72
 
Osobní náklady
717 282
10,38
 
Daně a poplatky
22 426
0,32
 
Jiné provozní náklady
318 984
4,61
 
Odpisy, rezervy, komplexní náklady příštích období a opravné položky provozních nákladů
391 315
5,66
 
z toho: odpisy dlouhodobého nehmotného a hmotného majetku
356 126
5,15
 
Finanční náklady
340 884
4,93
 
Rezervy a opravné položky finančních nákladů
3 575
0,05
 
Mimořádné náklady
20 272
0,291
 
Daň z příjmů
76 730
1,11