přednášky

tivní stabilitu bankovní soustavy - stanovení podmínek pro založení banky – minimum základního kapitálu, povinné pojištění depozit do určité výše, povinnost udržovat minimální rezervy (zákonem určené % držené u CB)
ovlivňovat nabídku peněz – regulace tvorby bankovních peněz, stanovení diskontní sazby, operace ba volném trhu
povinná míra rezerv (PMB), podíl na depozitech je míra rezerv
Peněžní trh
- poptávka a nabídka peněz vytvářejí peněžní trh, je krátkodobým trhem peněz, dlouhodobým je trh kapitálu
- střetnutí poptávky a nabídky na peněžním trhu dochází k určení tržní úrokové sazby při určitém množství peněz, jedná se o ROVNOVÁŽNOU ÚROKOVOU SAZBU
- růst cenové hladiny → vzroste potřeba peněz → růst úrokové sazby (1.graf)
- rozšíření nabídky peněz → sníží se úroková sazba (2.graf)
Úroková sazba – mění se s délkou splatnosti, delší = dražší
Finanční instituce – nebankovní, odlišné poslání, investiční fondy, pojišťovny a penzijní fondy, investiční a kapitálové společnosti, společnosti poskytující leasing, tvorbou vkladů u těch institucí nevznikají depozitní peníze
12. Trh kapitálu
Kapitál – akumulované úspory přeměněné v investice
Oběhový – peněžní, zbožní (zboží k prodeji), fiktivní = portfoliový (cenné papíry)
Produktivní – fixní (stroje, zařízení, budovy, půda, přírodní zdroje), oběžný (výrobní zásoby, nedokončená výroba)
Hmotný (nemovitosti, stroje), nehmotný (cenné papíry)
Průmyslový (produkce statků a služeb – průmyslový zisk), obchodní (oběh statků a služeb – obchodní zisk), zápůjční (obsluha výroby a oběhu – úrok)
- trh s cennými papíry + trh dlouhodobých úvěrů
Burzy – místo, kde se obchoduje s cennými papíry, efektové (cenné papíry), devizové (valuty-cizí měna, devizi – pohledávka v cizí měně) a zbožové
Cenné papíry – předmět soukromoprávních vztahů, podstatou převod majetkových práv
Obchodovatelnost cenného papíru – přechází všechna práva na nového majitele, podle převoditelnosti:
na majitele – předání, nakládání bez omezení
na řád – disponuje osoba uvedená jménem nebo firmou na rubopisu (na rubu), převoditelnost ztížená
na jméno – uvedeno na cenné papíře, písemný převod, třeba uvědomit emitenta, nejsložitější
emitent – vydává cenné papíry, investor – poskytuje majetek a obdrží cenný papír
primární trh cenných papírů – transakce mezi emitenty a investory, sekundární – investoři mezi s sebou
nominální hodnota – hodnota akcie při emisi, zpravidla označená na cenném papíře
tržní hodnota – cena, za kterou se skutečně obchoduje
akcie – vlastnický charakter, akcionář je společníkem akciové společnosti, právo podílet se na řízení – účast a hlasování na valné hromadě, nárok na dividendu = roční část zisku
obligace – věřitelský charakter, dlužní úpis s předem daným úrokem, majitel je věřitelem emitenta, nemá právo na rozhodování, zisku nebo majetku instituce, obligace mohou být státní, komunální a podnikové
Tvorba cen cenných papírů
Kotace – stanovení kurzu cen cenného papíru podle postupu stanoveného v burzovním řádu
Organizace burzy cenných papírů
pevná vnitřní organizace orgánů
orgány burzy rozhodují o podmínkách obchodování (okruhu osob oprávněných obchodovat, kotaci cenných papírů, burzovní poplatky, způsob stanovení kurzu)
organizace burzy i předmět obchodu jsou upraveny zákonem
přístup na burzu je omezen
členové burzy: zástupci bank, senzálové (pracovníci zprostředkovávající obchody), makléři (obchodníci s cennými papíry)
Firma na trhu kapitálu
Nabídka cenných papírů je poptávka po penězích, poptávka po cenných papírech je motivována vyšším úrokem než je v peněžních ústavech
d/p = u/D [d – výnos cenného papíru (dividenda, úrok), p – tržní cena cenného papíru, D – vklad v bance, u – úrok v bance, i – běžná úroková míra, N – nominální cena cenného papíru, d/N – míra výnosu cenného papíru ]
p = d/(u/D)= d/i, taky p/N = (d/N)/i
- poměr mezi kurzem cenného papíru a jeho nominální hodnotou je roven poměru míry výnosu z cenného papíru a běžné úrokové míry
Mezinárodní trh kapitálu – vládní úvěry (nízký úrok, hospodářská pomoc), úvěry mezinárodních institucí, vnější zadluženost
13. Mezinárodní trh peněz
– mezinárodní platby prostřednictvím volně směnitelných (konvertibilních) měn (Euro, USD), nekladou žádné překážky
mezinárodní trh peněz – střet nabídky a poptávky po měnových prostředcích, s valutami (cizí hotovost) a devizami (pohledávky v cizí měně), tím se zabývá DEVIZOVÝ TRH (devizové burzy)
přímý kurzovní záznam – určité množství domácí měny za jednotku zahraniční (1Eur = 25Kč)
nepřímý kurzovní záznam – určité množství zahraničních jednotek za jednotku domácí měny (1Kč=0,04Eur)
Změny měnového kurzu
Apreciace – zhodnocení měny vůči jiné, depreciace – znehodnocení měny vůči jiné
Devalvace – pokles úředně stanoveného poměru dvou cen (změna měnové parity), revalvace – růst úředně stanoveného poměru
Faktory působící na výši měnového kurzu
- vývoj zahraničního obchodu a kapitálové investice v zahraničí, vývoj reálných úrokových sazeb, inflační znehodnocení
Platební bilance - vyjádření ekonomických transakcí mezi určitou zemí a jejími zahraničními partnery za určité období (běžně za účetní rok). Platební bilance zahrnuje a a , příchozí i odchozí , dary a přesuny prostředků.
Teorie kurzu podle parity kupní síly – určen poměrem kupních sil dvou měn
R – kurz vyjádřený počtem měnových jednotek země A za měnovou jednotku země B
pAi – cena i-tého zboží, Qi – množství i-tého zboží
systém měnových kurzů
fixní měnové kurzy – dříve během zlatého standartu, měnové parity určeny zlatými obsahy národních měn
floating – volně hyblivé, podle nabídky a poptávky po devizách
řízený floating – devizové intervence centrálních bank, brání nadměrným výkyvům
a) transakční poptávka po cizí měně (za účelem nákupu v cizí měně)
b) majetková poptávka valutách a devizách (zahraniční investice přímé, nepřímé - zahraniční cenné papíry, transferové platby – toky do zahraničí, soukromé spekulace a intervence (CB) na devizových burzách
Trendy pohybu měnových kurzů – krátkodobě kolísají, důležitý vývoj produktivity práce vůči vztahu vývoje produktivity práce v zahraničí, aktivní obchodní bilance → poptávka po měně → apreciace
Platební bilance – přehled (bilance) devizových inkas (příjmů) a devizových plateb (výdajů) za určité období
Obchodní bilance a platební bilance na běžný účet
Bilance exportu a importu Ex–Im = saldo obchodní bilance = čistý export, aktivní >0, pasivní