Studijní materiály

Zpět

Hromadně přidat materiály

Ocenovani podniku

PPFI1 - Podnikové finance

Hodnocení materiálu:

Zjednodušená ukázka:

Stáhnout celý tento materiál

normálním zúročení kapitálu. Úroková míra pro kapitalizaci nadzisku bývá vyšší, protože nadzisk je spojen s určitými riziky.Metody tržního srovnáníTržní hodnotou podniku rozumíme odhad ceny, za kterou by bylo možné podnik reálně prodat.Metoda tržního porovnání je uplatňována ve třech rovinách:srovnání s podobnými podniky, jejichž hodnota je známásrovnání s jinými podniky, které byly předmětem transakcí a známe tedy jejich realizační cenusrovnání s podobnými podniky, jejichž podíly byly oceňovány pro vstup na burzuAbychom z ceny srovnatelného podniku mohli odvodit tržní hodnotu našeho podniku, používáme tzv. tržní faktory (multiplikátory).Výpočet - použití tržních faktorů (multiplikátorů): cena akcie/vybraný ukazatel přepočtený na akcii (čistý zisk, cash flow, tržby, vlastní jmění). Odhad hodnoty akcie oceňovaného podniku: H = Z(OP) . (P/E)(SP)kde: Z(OP) = zisk na akcii propočtený za poslední období pro oceňovaný podnik (P/E)(SP) = hodnota multiplikátoru P/E vyvozená ze souboru srovnatelných podnikůPoužití metody:-vyžaduje vyspělý trh s cennými papíry s dobře se orientujícími investory, kteří svými nákupy a prodeji nepřipustí existenci výrazně podhodnocených nebo nadhodnocených akcií-je omezené z důvodu problematické srovnatelnosti podniků Majetkové ocenění (substanční hodnota podniku)Určení hodnoty vlastního kapitálu, kterou získáme odečtením všech dluhů podniku od součtu všech položek aktiv. Substanční hodnota podniku = souhrn relativně samostatného ocenění jeho jednotlivých majetkových složek za předpokladu, že podnik bude pokračovat ve své činnosti (nejedná se proto o likvidační hodnotu).Pracujeme s informacemi z účetních výkazů:orientace na historické účetnictví (oceňování v pořizovacích cenách) způsobuje, že ceny konkrétních položek aktiv neodrážejí změny tržních cen v inflačním prostředí se mění kupní síla peněžní jednotky používané v účetnictví může dojít k různým postupům při vyjadřovaní časového posunu mezi výdaji a náklady, resp. příjmy a výnosyDůsledkem může být fakt, že účetně je vykázána nižší hodnota vlastního kapitálu než je hodnota reálná o tzv. tiché rezervy.Výpočet:Substanční hodnota provozně nutného majetku bruttoReálná hodnota závazků+Tržní (prodejná) hodnota majetku nepotřebného pro provoz=Substanční hodnota nettoneboVlastní kapitál podle účetnictví+Zvýšení (snížení) účetní hodnoty aktiv-Zvýšení (snížení) účetní hodnoty pasiv=Substanční hodnota nettoKupní cena podniku může být vyšší než jeho substanční hodnota – tento rozdíl potom představuje goodwill.

Stáhnout celý tento materiál

Předchozí

1 2 3

Vloženo: 23.02.2014

Velikost: 27,50 kB

Stáhnout celý tento materiál

Komentáře

Tento materiál neobsahuje žádné komentáře.

Mohlo by tě zajímat:

Reference vyučujících předmětu PPFI1 - Podnikové finance

Podobné materiály