Studijní materiály

Zpět

Hromadně přidat materiály

Ocenovani podniku

PPFI1 - Podnikové finance

Hodnocení materiálu:

Zjednodušená ukázka:

Stáhnout celý tento materiál

techPoužití dvoufázové metody přepokládá, že jsme schopni určit hodnotu podniku po explicitně prognózovaném období. Doporučená délka první fáze se v literatuře liší někdo uvádí 7 let, jiný 5 let. Od druhého roku se věnuje pozornost již jen předvídatelným změnám, které jsou váženy rok od roku klesající pravděpodobností výskytu.Metoda založená na koncepci EVAOceňování podniku pomocí ukazatele EVA je významné především proto, že postihuje hlavní faktory tvorby hodnoty podniku.Jednoduše můžeme napsat, že hodnota podniku je rovna:Hpodniku = investovaný kapitál + hodnota přidaná trhemHpodniku = investovaný kapitál + současná hodnota budoucích EVA n H = Ct + EVAt . (1 + WACCt)-t + EVAn/WACCn x (1 + WACCn)-n t=1Hodnota podniku je součinem investovaného kapitálu, diskontované EVA pro 1. fázi a trvalé renty z odhadu stálé EVA – 2.fáze, kterou je ještě nutno převést na aktuální hodnotu. Jako diskontní míru, převádějící budoucí hodnoty EVA na současnou hodnotu EVA, použijeme vážené průměrné náklady na kapitál (WACC).Metoda kapitalizovaných ziskůČasová řada minulých zisků (období 3-5 let) se upravuje na srovnatelnou reálnou úroveň a stává se základem pro výpočet tzv. trvalého zisku = velikost prostředků, které je možno rozdělit vlastníkům; tyto prostředky mohou být rozděleny, aniž by byla dotčena podstata podniku.Pro odhad trvalého zisku se používají dvě metody:a)paušální metoda – podstatou je vážený průměr minulých upravených zisků a je vhodná tam, kde se nepředpokládá žádný větší dlouhodobý růst k trvalý zisk = . qt. Zt t=1kde: Zt = minulé upravené ziskyqt = váhy, které určují význam zisku za určitý minulý rok pro odhad budoucího trvalého zisku (roky bližší současnosti mají větší váhu)K = počet minulých let zahrnutých do výpočtub)analytická metoda - na základě rozborů faktorů působících na zisk se pokusíme odhadnout vývoj trvale odnímatelného zisku do budoucnostiVýpočet výnosové hodnoty metodou kapitalizace zisku se provádí pomocí vzorce tzv. věčné renty: ZTVýnosová hodnota = -------- iKkde:ZT = trvalý ziskiK = kalkulovaná úroková míraKombinované metodyTyto metody stanovují hodnotu podniku pomocí vhodné kombinace majetkového a výnosového ocenění.Metody:a)metoda střední hodnoty je dána váženým aritmetickým průměrem substanční a výnosové hodnoty, přičemž úkolem vah je zohlednit veličinu, která má větší vliv na tržní hodnotu podniku.b)metoda kapitalizovaných nadzisků – základem je nadzisk, což je rozdíl mezi celkovým ziskem podniku a ziskem dosažitelným při

Stáhnout celý tento materiál

Předchozí

1 2 3

Další

Vloženo: 23.02.2014

Velikost: 27,50 kB

Stáhnout celý tento materiál

Komentáře

Tento materiál neobsahuje žádné komentáře.

Mohlo by tě zajímat:

Reference vyučujících předmětu PPFI1 - Podnikové finance

Podobné materiály