Finanční trhy

e cenu opce, která je však pouze zlomkem ceny předmětu budoucího obchodu (max. 10 %). Nejčastěji se opce uzavírají na: zlato, zinek, obilí, úrokové sazby, kurzy měn, …)
OBCHODOVÁNÍ S  CP
Makléř – FO, která je na základě licence udělené Komisí pro cenné papíry oprávněna technicky obchodovat s CP jako zaměstnanec obchodníka s CP. Každá společnost, která je obchodníkem s CP, může provádět obchody pouze prostřednictvím makléře. Makléř je jakýsi zprostředkovatel obchodu, přijímá objednávky a obchoduje podle nich, zisk je pouze ze zprostředkování.
Obchodník s CP – a. s., která má oprávnění k obchodování s CP, tzn. může pro své zákazníky nakupovat a prodávat CP. Podle rozsahu povolení může vykonávat i další činnosti, např. poskytovat poradenství. Obchodníkem s CP jsou zpravidla i banky. Pro obchodování zaměstnávají makléře, kteří pro ně pracují. Obchodují na svůj účet a zisk mají tedy i z vlastních obchodů.
RM – systém – akciová společnost organizuje nabídku a poptávku CP (akcie, zatímní listy, podílové listy, dluhopisy a jiné veřejně obchodovatelné CP po povolení ředitele RM-systému) jako organizátor mimoburzovního trhu. Na rozdíl od burzy zde mohou být obchodovány i CP jejichž převoditelnost je částečně omezena nebo nejsou splaceny. CP mají každý den zveřejňované rozpětí kurzů, ve kterém se může konkrétní cena pohybovat, a tato konkrétní cena je pak stanovena na základě kontinuálního porovnávání nabídky a poptávky v průběhu celého dne (CP můžete prodat či koupit za jinou cenu ráno a za jinou odpoledne, ale vždy v rámci určitého intervalu). Vzhledem k tomu, že při požadavku na nákup CP musíte peníze skládat předem (na tzv. JUMBO účet u vybrané banky a jejich pohyb může být zablokován) je zde malé riziko nevypořádání obchodu. U prodávajícího se ověřuje, zda skutečně vlastní CP.
Burza CP Praha a. s. – na burze CP jsou oprávněni kupovat a prodávat CP pouze její členové (obchodníci s CP po zaplacení příspěvku), akcionáři burzy (většinou velké banky) a ČNB.
Celý trh CP na burze je rozdělen na:
hlavní trh – nejkvalitnější CP, nejvíce obchodovatelné
vedlejší trh – kvalitní CP, které by se rády dostaly časem na hlavní trh
volný trh – ostatní CP
Pro rozdělení CP na tyto trhy je rozhodující likvidita, výše základního jmění (objem akcií) – pro hl. trh min 200 mil. Kč, plnění informační povinností emitenta, doba podnikatelské činnosti (pro hl. trh min. 2 roky), …
Objednávky na nákup a prodej CP jsou automatizovaným obchodním systémem zpravovány tak, aby při stanovení nového kursu byla dodržena tato pravidla:
největší možný počet prodaných a koupených CP
nejmenší převis mezi počtem nabízených a prodávaných CP.
Povolené rozpětí kursu je nejvýše 10 %. Jestliže se výsledná cena nachází v rámci tohoto povoleného rozpětí, jedná se o nový kurs. Poměr mezi počtem CP nabízených k prodeji či nákupu vyjadřuje míra alokace ( vyjadřuje se v % a ukazuje míru uspokojení podaných objednávek). Mohou nastat následující situace označené kódy:
Kód 1 – Dokonalá rovnováha – počet CP nabízených k prodeji = počtu CP poptávaných k nákupu. Výsledná cena = nový kurs, nachází se v povoleném rozpětí. Obchod se uskuteční a všechny objednávky jsou uspokojeny.
Kód 2 – Lokální převis nabídky - Počet CP nabízených k prodeji je > než počet CP poptávaných nákupu. Výsledná cena = nový kurs, nachází se v povoleném rozpětí. Dojde k uskutečnění obchodu, všechny objednávky na nákup s nabízenou cenou shodnou s kursem jsou uspokojeny. Objednávky na prodej s limitem nabízené ceny shodným s kursem jsou uspokojeny, objednávky na prodej jsou upraveny.
Kód 3 – Lokální převis poptávky –
Kód 4 – Globální převis nabídky – kurs je stanoven na povolené hranici.
Kód 5 – Globální převis poptávky -
Kód 6 Totální převis nabídky – obchody se neuskuteční, nebylo by uspokojeno ani 20 % účastníků obchodu.
Kód 7 Totální převis poptávky –
Kód 8 Nekotováno – nebyly podány žádné objednávky na prodej ani nákup, nebo byly podány takové objednávky, při kterých se nabízené ceny objednávek na prodej v žádném případě nepřekrývají s nabízenými cenami na nákup. Vytvoří se nový kurz na dolní hranici (pokud je více objednávek na prodej) anebo na horní hranici (pokud je více objednávek na nákup).
Dále burza organizuje přímé obchody – bloky CP si mezi sebou prodávají členové burzy a nejsou vázání na kurz.
Vypořádání burzovních obchodů se uskutečňuje třetí pracovní den následující po burzovním dni. Peněžní vyrovnání je prováděno prostřednictvím zúčtovacího centra ČNB.
Burzovní indexy – ukazatele vývoje cen CP, charakterizují daný obchodní den na burze. U nás je nejvýznamnější PX 50 (obsahuje 50 emitentů, jejich struktura se pravidelně obměňuje) – ukazuje, jak se mění kurzy těchto akcií v čase (pokud roste – roste i kurz akcií). Ve světě je důležitý Dow-Jonesův index.
Fondy
Investiční společnosti a fondy shromažďují peněžní prostředky PO a FO za účelem kolektivního investování ve velkém, mají diverzifikovat rizika, mohou investovat v zahraničí, mají nižší transakční náklady (neplatí některé poplatky). Vklady u investičních společností nejsou, na rozdíl od bank, pojištěny.
FONDY
Investiční model
Podílový model
- funguje na principech a. s.
- nemá právní subjektivity
- získává prostředky emisí nových akcií, za které kupuje CP nebo nemovitosti
- založen investiční společností, která většinou spravuje majetek fondu
- investor je podílníkem
- vydává podílové listy
Otevřený podílový fond - investiční společnost vydává neomezené množství podílových listů, jež může jejich majitel, podílník, kdykoliv zpět odprodat investiční společnosti a to za cenu odpovídající podílu na majetku ve fondu
Uzavřený podílový fond - vydává omezené množství podílových listů, které podílník nemůže investiční společnosti zpět vrátit a požadovat za ně podíl na majetku fondu. Může je pouze prodat jinému zájemci, cena se určuje podle nabídky a poptávky.
Fondy podle jejich rizika a výnosnosti
(podle toho do čeho investují)
Smíšené fondy
Akciové fondy
Dluhopisové fondy
Fondy peněžního trhu
Zajištěné fondy – vyhlásí časově omezený úpis – shromážděné peníze investují do jistých dluhopisů, které si hodlají držet celou jeho životnost, protože přesně vědí, kolik a kdy vydělají nakupují budoucí práva (deriváty CP) v době splatnosti dluhopisů realizují tato práva (pokud jsou stále výhodná) a mají dvojí zisk z dluhopisů i finančních derivátů.
Fondy fondů – portfolio fondů je složeno převážně z podílových listů či akcií jiných fondů, ale i z akcií a dluhopisů.
AKTIVA, DO kterých lze investovat podle jejich výnosu (potenciálního) a rizika
opce
devizové deriváty
deriváty CP
akcie
směnky a podnikové obligace
HZL; pojistky; státní obligace
termínované vklady; depozitní certifikáty; pokladniční poukázky
nemovitosti drahé kovy starožitnosti sbírky
Jsou vydávány ve velikých finančních objemech (emisích) – ve stovkách milionů a miliardách korun a s delší dobou splatnosti. Takové objemy peněz vyžadují státní dozor, aby nedošlo podvodným jednáním k poškození velkého okruhu věřitelů a narušení finanční stability ekonomiky – každá taková emise musí být schválena MF.
RIZIKO
VÝNOS
RIZIKO
VÝNOS