Finanční trhy

, že byla vystavena v místě, které je uvedeno u jména výstavce.
Podpis výstavce a jeho adresa.
SMĚNKA CIZÍ
5) Šeky – ztělesňují nátok na peněžité plnění
použití i podoba šeku je podobná směnce
nejsou veřejně obchodovatelné
šek je v podstatě platební příkaz, který dává příkazce (majitel účtu) šekovníkovi (peněžnímu ústavu), aby k tíži jeho účtu (na vrub) zaplatil určitou částku ve prospěch osoby uvedené na šeku
6)(Státní) Pokladniční poukázky:
využívají se k vyrovnání krátkodobých schodků příjmů a výdajů státního rozpočtu,
jejich emitentem jsou: ČNB, MF, FNM, prodávají se na primárním trhu a jsou určeny pro velké investory a banky,
jejich nominální hodnota je obvykle 1 milion korun, jsou emitované max. na 12 měsíců, nejčastěji však na 3 měsíce, každý měsíc jsou obvykle 3 aukce
jsou emitovány s diskontem a prodávány formou aukce se sestupnou licitací (holandský typ),
výnos je jistý, ale většinou malý;
jsou vydané na doručitele v zaknihované podobě, evidenci vede ČNB
7) Bankovní akcepty
je směnka cizí vystavená klientem banky na banku, za účelem zaplacení obchodu (nákupu zboží)
banka směnku akceptuje (jen vybraným klientům) a stává se hlavním směnečným dlužníkem a tím garantuje její proplacení v době splatnosti (nejčastěji do 90 dní)
bankovní akcepty jsou velmi dobře a aktivně obchodovány, protože jde o dobře zabezpečené CP
Kapitálový trh
zajišťuje umísťování dlouhodobého finančního kapitálu pomocí:
Středně a dlouhodobé termínované vklady
Středně a dlouhodobé úvěry
Emise CP kapitálového trhu
A) akcie = CP s nímž jsou spojena práva akcionáře:
I.
II.
III.
Akcie je majetkovým CP a její vlastník se stává spolumajitelem firmy, která akcie vydala. Nominální hodnota akcie je uvedena na akcii. Součet nominálních hodnot všech emitovaných akcií tvoří základní kapitál akciové společnosti.
Akcie může být emitována: a) přímo za nominální hodnotu
b) s ážiem (za vyšší cenu než nominální)
c) s disážiem (za nižší cenu než nominální) – ne v ČR
Veřejně obchodovatelné akcie jsou prodávány na burce nebo v RM-systému, ale tady už se neobchoduje za nominální cenu, ale za cenu tržní (kurz akcie), která se od nominální může výrazně lišit. Faktory, které ovlivňují kurz akcie, jsou např.:
Podle věcné (fyzické) podoby akcie dělíme na:
materializované neboli ………………………jejich „provoz“ je levnější a jednodušší
dematerializované neboli …………………… jejich „provoz“ je dražší a složitější
Materializované (listinné) akcie mají 3 části: plášť, kuponový arch (slouží k vyzvednutí dividendy) a talón (slouží k vyzvednutí nových kupónových archů).
Náležitosti pláště akcie:
obchodní jméno a sídlo společnosti
číselné označení akcie a její jmenovitá hodnota
označení formy akcie, zda je akcie na majitele či na jméno (u této akcie i jméno akcionáře)
výše základního jmění společnosti a počet akcií tvořící toto jemní v době vydání akcií
datum vydání a podpisy dvou členů představenstva oprávněných podepisovat za společnosti
Rozlišujeme akcie:
kmenové (základní)
zaměstnanecké
prioritní
Podle převoditelnosti:
na majitele
na řad
na jméno
Dividenda se obvykle vyplácí 1 x za rok po konání valné hromady. Vlastníci listinných akcií musí sledovat denní tisk, kde se objeví informace o termínu a způsobu vyplácení akcií. Vlastníci akcií zaknihovaných jsou vyrozuměni poštou. Dividenda je příjmem z kapitálového majetku a je zdaněna srážkovou daní 15 % u zdroje, tj. daň odvádí akciová společnost.
b) Podílové listy – CP, který osvědčuje majiteli jeho podílnictví na společném investování do CP a dalších majetkových hodnot na principu rozptýlení rizika.
podílové listy vydávají investiční společnosti, které spravují podílové fondy
majitel tohoto CP není spolumajitelem společnosti, nemá právo podílet se na řízení (může se však účastnit valné hromady ovšem bez hlasovacího práva), má právo na odpovídající podíl majetku a podíl na výnosu z tohoto majetku.
c) Obligace (dluhopisy)
CP v němž se emitent (dlužník) zavazuje jeho majiteli (věřiteli) splatit za určitou předem stanovenou dobu, dlužnou nominální částku a vyplácet předem stanovený výnos (úrok) k určitému datu (obvykle 1 x za rok).
Obligace mají v ČR většinou splatnost v rozmezí 3 – 5 let.
Obligace emitují: stát, města, banky, obchodní společnosti.
Emitent neproplatí obligaci dříve, než uplyne její doba splatnosti, majitel obligace ji však může prodat třetí osobě.
Majitel obligace nemá právo podílet se na řízení podniku.
Členění obligací:
podle věcné podoby
podle toho kdo je vydal
podle výnosu: s pevným úročením, s proměnlivým úročením, neúročené, ziskové, prémiové, opční, …
podle ručení: se zárukou, bez záruky
podle převoditelnosti
podle obchodovatelnosti: veřejně obchodovatelné, s omezenou obchodovatelností, neobchodovatelné
Obligace představují z daňového hlediska levnější způsob financování než emise akcií, protože hrazené úroky z obligací jsou nákladovou položkou a snižují základ ke zdanění, kdežto dividendy jsou vypláceny až z čistého zisku po zdanění. Na druhou stranu, pokud firma neprosperuje, dividendy vyplatit nemusí, kdežto úroky z obligací musí vyplatit, i když budete ztrátová, což může vést až k jejímu bankrotu.
d) Hypoteční zástavní listy
Úvěrový CP, jehož jmenovitá hodnota včetně úroků je plně kryta ze splátek hypotéčních úvěrů.
Banka poskytne hypoteční úvěr, který financuje z peněz získaných emisí HZL, tyto HZL jsou kryty nemovitostí.
Dlužníkem je ten, kdo si vzal úvěr, věřitelem je ten, kdo si koupil HZL a banka je v roli prostředníka.
HZL se vydávají na doručitele a jsou obchodovatelné na trhu s CP.
HZL může vydat jen banka, která má oprávnění poskytovat hypotéční úvěry a dostane povolení k emisi HZL od státu.
Nominální hodnota HZL se vyplácí v době splatnosti. Obvykle 1 x za rok, se vyplácí úrok, který je poměrně nízký (nízké riziko, nízké úroky hypotečních úvěrů) a je osvobozen od daně z příjmu FO.
4) Deriváty CP – vznikají na základě smluv o budoucích obchodech
Podstatou je smlouva o budoucím nákupu nebo prodeji za dnes dohodnutou cenu.
Účelem je předcházet rizikům cenových výkyvů.
Smlouvy o budoucích transakcích s CP nebo jinými komoditami se stávají sami CP, protože svým majitelům poskytují práva a výhody.
Pokud jsou převoditelné, obchoduje se s nimi na speciálních trzích a jejich cena je odvozena od ceny CP, kterého se budoucí transakce týká.
a) Forward a futures – dohoda mezi dvěma stranami o podmínkách obchodu, ke kterému dojde v budoucnu, ale již dnes si stanovím jeho podmínky (cenu). Rozdíl mezi těmito instrumenty je v jejich obchodovatelnosti a placení.
b) Swapy – prodej CP či deviz v aktuálním kurzu se současným podpisem smlouvy o budoucím odkoupení zpět za předem dohodnutou cenu (pro druhou stranu je to okamžitý nákup s budoucím prodejem za přesně definovaných podmínek). Nejčastější swapy jsou úrokové a měnové.
c) Opce – majitel opce má právo v daném termínu a za danou cenu od obchodního partnera koupit (call opce) nebo prodat (putt opce) předmět obchodu. Toto právo majitel opce může a nemusí využít. Druhá strana je však povinna smlouvu dodržet. Za opci (za právo volby) zaplatí ten, kdo opci kupuje prodejci opc