teorie 2

tuaci, je ve finanční krizi.
0,75 < IN01 > 1,77...šedá zóna.
IN01 > 1,77...podnik je ve výborné finanční situaci
Zlatá pravidla financování
- pravidly financování se rozumí obecná doporučení, kterými by se měli řídit finanční manažeři při financování podniku.
1. „Zlaté pravidlo financování“: dlouhodobé investice se nesmí financovat krátkodobými zdroji. SA ≤ VK + dl. CK
2. „Zlaté pravidlo vyrovnávání rizika“: vlastní zdroje mají být pokud možno větší než cizí zdroje, v krajním případě se mohou rovnat cizím zdrojům. VK≥ CK
3. „Zlaté pravidlo pari“ předpokládá, že podnik účelně využívá k financování dlouhodobého majetku také cizích zdrojů a proto se dlouhodobý majetek může rovnat vlastním zdrojům jen v krajním případě. SA ≥ VK
4. „Zlaté poměrové pravidlo“: tempo růstu investic nesmí střednědobě ani krátkodobě předstihovat tempo růstu tržeb.
5. „Zlaté bilanční pravidlo“ upřesňuje požadavky „zlatého bankovního pravidla“" a „zlatého pravidla financování“, které vyžaduje, aby časový horizont zdrojů odpovídal časovému horizontu jejich vázání v těch částech majetku, které jsou z těchto zdrojů financovány (princip shodnosti lhůt). Podle „zlatého bilančního pravidla“ má být dlouhodobě vázaný majetek financován dlouhodobým kapitálem (z vlastních zdrojů nebo i z dlouhodobých cizích zdrojů) a oběžný majetek odpovídajícím krátkodobým kapitálem. SA ≤ VK + dl. CK
V přesnější verzi „zlaté bilanční pravidlo“ říká, že dlouhodobý majetek má být financován dlouhodobými zdroji (tj. vlastními zdroji a případně i dlouhodobými cizími zdroji), oběžný majetek má být financován krátkodobými cizími zdroji. Ve třetí verzi tohoto pravidla se žádá, aby vedle dlouhodobého majetku byla dlouhodobými zdroji financována také trvale vázaná část oběžného majetek a aby jen krátkodobě vázaná část oběžného majetku byla financována krátkodobými cizími zdroji. OA ≤ kr. CK
6. „Pravidlo jedna ku jedné“ určuje, že stav peněz v pokladně a na účtech v bance, směnek a dlužnických pohledávek dohromady nesmí být menší než krátkodobé cizí zdroje.
KFM > kr. CK
7. „Pravidlo dva ku jedné“ říká, že oběžný majetek by měl být minimálně dvakrát tak velký než krátkodobé cizí zdroje.OA ≥ 2 x kr. CK
8. Relace mezi cizími a vlastními zdroji se zpravidla doporučuje 1 : 1, v konkrétních případech se doporučuje tento vztah optimalizovat pomocí minimalizace WACC.
žádné z těchto pravidel není dostatečně podloženo teoretickými úvahami nebo praktickými zkušenostmi; jedná se o orientační pravidla. Mezi majetkovými a kapitálovými relacemi na jedné straně a rozsahem ohrožení platební schopnosti sice existují souvislosti, jsou však příliš volné na to, aby určitá struktura majetku mohla zabránit platební neschopnosti. Přesto nepostrádají pravidla financování praktický význam. Protože se podle nich orientují banky a také jiní poskytovatelé úvěrů při ověřování úvěruhodnosti, není při získávání kapitálu účelné je zcela zanedbávat. V každém případě mají při ověřování úvěruhodnosti význam „požadované bilanční relace“.
Pozn. na závěr
Interpretace dílčích fází analýzy (jak finanční, tak pozice na trhu tj. SLEPTE analýza, Porterův model, SWOT analýza) tvoří celkový pohled na podnik tedy celkovou analýzu ekonomickou. Po vyhodnocení komplexní ekonomické analýzy je nutné vyvodit z ní důsledky, navrhnout strategii podniku, využít každého možného pozitiva a naopak minimalizovat všechna negativa.
REEP_cv.10
- -