Financni_analyza_podniku

ecne použít tri metody:
- metodu založenou na sledování skutecných príjmu a výdaju, (f;' f",,-~')
_transformaci výnosove-nákladových dat na príjmove-výdajová (tzv. nepravá
prímá metoda),
~transformaci hospodárského výsledku na penežní tok (tzv. neprímá metoda).
d) Analýza pomerových ukazatelu - charakterizuje vzájemný vztah mezi
dvema nebo více absolutními ukazateli pomocí jejich podílu. Nejcasteji
vychazí z úcetních dat (rozvahy a výkazu zisku a ztráty).
Údaje zjištené z rozvahy mají charakter stavových ekonomických velicin
(zachycují veliciny k urcitému datu, okamžitý stav). Naproti tomu údaje
z výkazu Z/Z charakterizují výsledky cinnosti za urcité období (jsou
intervalovými velicinami, tokovými ukazateli).
Duvodem, který vedl k širokému používání pomerových ukazatelu je
skutecnost, že:
\
- umožnují provádet analýzu casového vývoje financní situace daného podniku
(tzv. trendovou analýzu),
- jsou vhodným nástrojem prostorové (prurezové) analýzy, tj. porovnávání
více podobných podniku navzájem (komparativní analýza),
- mohou být používány jako vstupní údaje matematických modelu
umožnujících popsat závislost mezi jevy, klasifikovat stavy, hodnotit rizika i
predvídat budoucí vývoj.
Nevýhodou je nízká schopnost vysvetlovat jevy.
Podle oblastí financní analýzy se pomerové ukazatele obvykle clení na:
I) Ukazatele rentab ility.
2) Ukazatele aktivity.
3) Ukazatele zadluženosti.
4) Ukazatele -likvidity.
5) Ukazatele tržní hodnoty.
6) Provozní (výrobní) ukazatele.
7) Ukazatele na bázi financních fondu a cash flow.
Ad 1) Ukazatele rentability, výnosnosti, ziskovosti (profitability ratios)
pomerují zisk dosažený podnikáním s výší zdroju podniku, jichž bylo užito
k jeho dosažení.
• Ukazatel rentability vloženého kapitálu (ukazatel míry zisku) = ROl (return
on investment) - vyjadruje, s jakou úcinností pusobí celkový kapitál, vložený
do podniku, nezávisle na zdroji financování.
zisk pred zdanenÍm + nákladové úroky
ROl =
celkový kapitál
• Ukazatel rentability celkových vložených aktiv (ukazatel míry výnosu na
aktiva) = ROA (return on assets) - pomeruje zisk s celkovými aktivy
investovanými do podnikání bez ohledu na to, z jakých zdroju jsou
financována (vlastních, cizích, krátkodobých, dlouhodobých).
\
ROA =
EBIT
aktiva
ROA =
cistý zisk + úroky ( 1 - sazba dane)
aktiva
• Ukazatel rentabil~ty vlastního kapitálu (ukazatel výnosnosti vlastního
kapitálu) = ROE (return on common equity) - je ukazatelem, jímž vlastníci
(akcionári, spolecníci a další investori) zjištují, zda jejich kapitál prináší
dostatecný výnos, zda se využívá s intenzitou odpovídající velikosti jejich
investicního rizika.
cistý zisk
ROE =
vlastní kapitál
• Ukazatel rentability dlouhodobých zdroju (ukazatel výnosnosti
dlouhodobého investovaného kapitálu) - ROCE (return on capital
employed) - slouží k prostorovému srovnání firem, zejména k hodnocení
monopolních verejne prospešných spolecností (napr. vodárny,
telekomunikace, apod.).
ROCE =
cistý zisk + úroky
,
---------------------------------------------------
dlouhodobé závazky + vlastní kapitál
• Ukazatel rentability tržeb = ROS (return on sales) - charakterizuje zisk
vztažený k tržbám.
zisk
ROS =
tržby
• Ukazatel ziskové marže (ziskové rozpetí) = PMOS (profit margin on sales)
- ukazuje zisk na korunu obratu, udávaný v halérích.
cistý zisk
PMOS =
tržby
Další u~azatele rentability:
tržby - zisk
• Ukazatel nákladovosti tržeb =
tržby
cistý zisk
• Ukazatel rentability základního kapitálu = --------------------
základní kapitál
cistý zisk
• Ukazatel rentability cizího kapitálu = --------------
cizí kapitál
cistý zisk
• Ukazatel rentability CPK = -------------
CPK
Pozn.: Cistý znamená, že kapitál je ocišten z financního hlediska od povinnosti
brzkého splácení krátkodobého cizího kapitálu, tedy od té cásti obežných
aktiv, kterou nelze použít jinak než práve k úhrade splatných
krátkodobých závazku.
Ad 2) Ukazatele aktivity, rízení aktiv (asset management) - merí, jak efektivne
podnik hospodarí se svými aktivy. Má-li jich více, než je úcelné, vznikají mu
zbytecné náklady, a tím i nízký zisk. Má-li jich nedostatek, pak se musí vzdát
mnoha potenciálne výhodných podnikatelských príležitostí a prichází o výnosy,
které by mohl získat.
• Obrat celkových aktiv (total assets turnover ratio) - udává pocet obrátek (tj.
kolikrát se aktiva obrátí) za daný casový interval (za rok).
rocní tržby
Obrat celkových aktiv = --------------
aktiva
• Obrat stálých aktiv (fixed assets turnover) - má význam pri rozhodování o
tom, zda porídit další produkcní investicní majetek.
rocní tržby
Obrat stálých aktiv = ---------------
stálá aktiva
• Obrat zásob (inventory turnover ratio) - udává, kolikrát je v prubehu roku
každ* položka zásob podniku prodána a znovu uskladnena.
rocní tržby
Obrat zásob =
zásoby
• Doba obratu zásob (inventory turnover) - udává prumerný pocet dnu, po než
jsou zásoby vázány v podnikání do doby jejich spotreby Ude-li o suroviny a
materiál), nebo do doby jejich prodeje (u zásob vlastní výroby). U zásob
výrobku a zboží je ukazatel rovnež indikátorem likvidity, protože udává
pocet dnu, za než se zásoba promení v hotovost nebo pohledávku.
zásoby
Doba obratu zásob =
celkové náklady / 365
• Doba obratu pohledávek (average collection period) - ukazuje jak dlouho,
kolik dní, se majetek podniku vyskytuje ve forme pohledávek, resp. za jak
dlouhé období jsou pohledávky v prumeru spláceny (tzv. prumerné inkas ní
období).
pohledávky
Doba obratu pohledávek = ---------------
tržby / 365
• Doba obratu závazku (payables turnover ratio) - udává, jak dlouho podnik
odkládá platbu faktur svým dod