komplet

rá zvyšuje kapitálový výdaj)
11.Identifikace peněžních příjmů
P = Z + A ± O + PM ± D
P = příjem z investice, Z = roční přírůstek zisku po zdanění , A= přírůstek ročních odpisů v důsledku investice, O = změna oběžného majetku (ČPK) – úbytek (+), přírůstek (-), PM = příjem z prodeje IM koncem životnosti, D = daňový efekt z prodeje IM koncem roku
12.Metody hodnocení investičních projektů
Závěrečná oblast kapitálového plánování.
Podle toho, zda metody přihlížejí v faktoru času rozlišujeme:
Statické metody – nerespektují faktor času
Dynamické metody – respektují faktor času
Jiným hlediskem může být pojetí efektů z investic:
Metody, které mají kritérium hodnocení úsporu nákladů
Metody, které mají kritérium hodnocení vykazovaný zisk
Metody, které mají kritérium hodnocení peněžní tok z investic.
12.Kartel – o kartelu se hovoří tehdy, když podniky stejného oboru uskutečňují na smluvním základě ujednání, jejichž cílem je omezení konkurence. Nedochází přitom ke kapitálovému spojení a podniky zůstávají právně samostatné.
- dohoda několika výrobců či prodejců o jednotných dodacích podmínkách +cenách
Trust – vznik trustu je spojen se ztrátou právní samostatnosti jednotliv. podniků. Vede tedy ke společnému podnikání pod jednou firmou. Ke vzniku trustu dochází obvykle fúzí. Z ekonomic. hlediska se o trustu hovoří obvykle již tehdy, jestliže některý hosp. subjekt dosáhl takové velikosti, že může ovládat trh.
- jedna z forem monopolistického sdružení podniků, při níž jednotliví účastníci ztrácejí svou výrobní, obchodní a často i právní samostatnost
Holding- Holding je formou vytváření koncernů. ... jako vztah jednotlivých podniků k holdingové společnosti, která je vlastní
Koncern- několik právně samostatných podniků se spojí pod společné vedení. Koncern může vzniknout jak horizontální tak vertikální integrací.
- koncern naopak zahrnuje podniky různorodých odvětví jak výrobních (mnohé mají formu trustu), tak i obchodních, dopravních, bankovních, pojišťovacích společností a podobně.
13.Důvody pro faktoring
eliminace úvěrového rizika u bezregresního faktoringu (majitel prodává pohledávku včetně rizika jejího nezaplacení)
u předfinancování majitel dostává proplacenou dohodnutou částku okamžitě (získává úvěr na krytí obchodních pohledávek
při porovnání výhodnosti s úvěrem – je faktoringová provize placena předem a její výše není uváděna na roční bázi
další výhody (obchodní nauka str. 96)
snížení nákladů spojených s vymáháním pohledávek
zpřesnění plánování cash flow zjednodušením zprávy pohledávek
rozšíření objemu prodeje zboží prostřednictvím financování bez obvyklého zajištění vyžadovaného bankami
možnost okamžitě čerpat fin. prostředky kontokorentním způsobem
14.Umořovací kalendář slouží k: k výpočtu a přehledu o výši jednotlivých plateb, k odlišení úmoru od úroku pro účel správného zaúčtování, ke zjištění stavu dosud nesplaceného úvěru
15.Způsoby snížení rizika podnikání: faktor rizika- obvykle varianta s vyšším rizikem přináší větší zisk. Rizika mohou vznikat z přírodních příčin, vnějších ekon.příčin (hosp.krize, inflace, změna deviz.kurzů, ..), vnitřních příčin (znehodnocení zásob, špatný odhad investice..) Fin.riziko spočívá v možnosti vzniku platební neschopnosti vyvolané nevhodnou strukturou VK a CK.
eliminace rizik- Eliminace příčin vzniku rizika - využívání potencionálních možností podniku – konkurenční přednost- přesun rizika na jiné podniky – dlouhodobé kupní smlouvy, leasing- reakce na potřeba zákazníka – odzkoušení prototypu, nákupní zvyklosti- vertikální integrace – propojení všech článků (zdroje, výroba …)Snižování nepříznivých dopadů rizikových situací- flexibilita podnikatelského projektu – organizační uspořádání, motivace- diverzifikace – rozložení výrobního programu, zákazníků, více projektů- dělení rizika – více účastníků- vytváření rezerv- pojištění
16.Hodnocení ekonomických výsledků podnikatelských subjektů v zemědělství ČR – metodika EU
-účel metodiky-umožnit hodnocení a srovnávání v jednotliv. zemích EU bez ovlivnění odlišnosti v daňové účetní evidenci
podmínka harmonizace metodických postupů ČR a EU
Odlišnosti:
hodnocení zahrnuje pouze zem. činnost včetně lesní výroby a agroturistiky
nákladově ani výnosově není brána do úvahy nezem. (přidružená) výroba
nejsou brány v úvahu všechny účetní operace z finančního a mimořádného hosp. výsledku (HV)
17.Celková zemědělská produkce je tvořena (podle metodiky EU) (za 6 bodů)= tržby za zem. Výroby+ vlastní krmiva a osiva + vlastní produkce spotřebované v domácnosti + změny stavu zvířat a rostlinných výrobků + tržby z agroturistiky + hodnoty produkce lesního hospodářství + přidané hodnoty jiné produkce související se zemědělskou výrobou včetně zem. služeb pro cizí podniky
18.Pří výběru vhodné rozvrhové základny je třeba vzít v úvahu tyto předpoklady: (12b)- rozsah základny musí být lehce zjistitelný
- základny by měla být dostatečně velká, aby malá chyba ve zjištění rozsahu základny nezpůsobila vážné chyby v
kalkulaci jednotkových nákladů
- základna by měla být relativně stálá, aby zabezpečovala srovnatelnost kalkulací v čase
- rozvrhované nepřímé náklady by měly být v příčinné souvislosti se zvolenou rozvrhovou základnou
19.Základní otázky při rozhodování o založení podniku:
(Co ovlivňuje finanční činnost při založení podniku)
- výběr nejvhodnějšího výrobního programu
- v rámci výrobního programu stanovení nosného, nejefektivnějšího produktu
- výběr ekonomicky nejvýhodnějšího stanoviště
- zjištění potřeby celk. kapitálu a zdroje jeho krytí
- zvolení optimální velikosti podniku
- zvolení právní formy podniku
- předpokládaná výnosnost podniku
- dělení zisku
- způsob kontroly
- daňové zatížení
- spolupráce zakladatelů
- možnost uvolnit vložený kapitál při převodu kapitálové účasti
příklad 24
O společnosti a. s., známe následující údaje:
Pro snadnost si vypočtené hodnoty zaokrouhlete – od 0,5 včetně – zaokrouhlete nahoru na 1,0, rok 360 dní):
V mil. Kč
Peníze a krátkodobé cenné papíry100
Stálá aktiva284
Tržby1000
Čistý zisk50
Průměrná doba splatnosti pohledávek40 dnů
Likvidita 2. stupně2,0
Likvidita 3. stupně3,0
Rentabilita vlastního kapitálu12 %
Sestavte rozvahu
Aktiva602Pasiva602
Stálá aktiva284Vlastní kapitál417
Oběžná aktivaCizí zdroje
-zásoby107-úvěry79
-pohledávky111-krátkodobé závazky106
-peníze a KCP100
Postup
1.Prům. doba spl.pohl = (pohl / tržby) *360 = 40 = (pohl / 1000) *360 = 111 (pohledávky)
2.Rentabilita VK = Čistý zisk / VK = 0,12 = 50/VK = 50/0,12 = 417 (vlastní kapitál)
3.Likv.II.st. = Fin.maj + kr.pohl. / krátk.závazky = 100 + 111 /kz = 2 = 106 (krátk.záv.)
4.Likv.III.st = FM+KP+Zásoby/krátk.záv. = 100+111+Zásoby/106 = 3 = 107 (zásoby)
5.Celková aktiva = 284 + 107 + 111 + 100 = 602
6.Úvěry = 602 – 417 – 106 = 79
7.Celková pasiva = 602
Vypočetli jsme, že krátkodobé pohledávky za odběrateli činí ………….mil. Kč
Kolik peněz v hotovosti nebo na BÚ by společnost získala, kdyby (za jinak stejných podmínek) snížila průměrnou dobu splatnosti pohledávek ze 40 dní na 30 dní?
(Pohledávky / Tržby) * 360 = 40(Pohledávky‘/Tržby)*360 = 30
(Pohledávky / 1000) * 360 = 40(Pohledávky‘/1000)*360 = 30
Pohledávky = 111Pohledávky‘ = 83

Na Bú přibude 111 – 83 = 28 mil. Kč
příklad 35
A. S. vyrábí a prodává počítačový software. Výsledkem finanční analýzy jejich výkazů jsou tyto poměrové ukazatele:
a)celková zadluženost …………..50%
b)likvidita II. Stupně ……………0,80
c)obrat celkových aktiv ………….1,5 x
d)průměrná doba splatnosti pohledávek ………..36 dnů
e)poměr zisku k tržbám …………..25%
f)rychlost obratu zásob ……………5x
K dispozici jsou ještě následující data
Aktiva ……………………..200 000
Dlouhodobé závazky ……..40 000
Nerozdělený zisk ………….65 000
Sestavte stručnou rozvahu
Aktiva200 000=Pasiva 200 000
Stálá aktiva92 000kmenové akcie 35 000
Zásoby60 000nerozdělený zisk 65 000
Pohledávky30 000dlouhodobé závazky 40 000
Finanční majetek18 000krátkodobé závazky 60 000
Tržby 300 000 hrubý zisk 75 000 kč
Celkové náklady = (300 000 – 75 000) = 225 000 Kč
1. Obrat Celk.Aktiva = tržby/aktiva = 1,5, Tržby/ 200 000 = 1,5 , Tržby = 300 000 Kč
2. Prům.doba.spl.pohl.= (pohl/tržby)*360 = 36 (pohl./300 000)*360 = 36, Pohl.=30 000 Kč
3. Poměr zisku k tržbám = zisk / tržby = 0,25, Zisk / 300 000 = 0,25, Zisk = 75 000 Kč
4. Rychlost obratu zásob = Tržby/zásoby = 5, 300 000/zásoby = 5, Zásoby = 60 000 Kč
5. Celková zadluženost = Dluhy/aktiva = 50%, Dluhy/200 000 = 0,5, Dluhy = 100 000 Kč
Dluhy = dlouhodobé + krátkodobé závazky
Krátkodobé závazky = 100 000 – 40 000 = 60 000 kč
6. Likvidita II. Stupně = (Fin.maj. + kr.pohl.)/kr.záv. = FM + 30 000 / 60 000 = 0,8
Finanční majetek = 18 000 Kč
7. Stálá aktiva = Aktiva – zásoby – pohledávky – FM = 92 000 Kč
8. Kmenové akcie = Aktiva – nerozď. Zisk - dlouhodobé – krátkodobé závazky = 35 000 Kč
2
Emisní ážio = Emisní kurz (částka za niž spol. vydává akcie) – nominální hodnota
Základní kapitál (v Kč) = počet akcií x nominální hodnota
emisního ážio za skupinu = emisní ážio x počet akcií (v rozvaze Kapitálové fondy)
Kupující (upisovatel) musí na základě opce splatit 10% nom. Hodnoty akcií + emisní ážio
Dividenda = nom. Hodnota akcie / nom. hodnota všech akcií
Hrubá dividenda za akcii = rozdělený zisk / počet akcií (čistá = -15%)
Čistá rentabilita dividend = čistá dividenda za akcii / nom. Hodnota akcie * 100
Rezervní fond se zakládá u a.s. (s.r.o.) z min. 20% (10%) čistého zisku a max. z 10% (5%) ZK, každý další rok se vkládá 10% (5%) z čistého zisku až do navýšení 20% (10%) ZK. => Družstvo: min 10% zapisovaného ZK, max není, dále 10% z čistého zisku až do 50% zapisovaného ZK
3
Doba obratu zásob = zásoby*360 / roční spotřeba
Doba obratu zásob = 1/Rychlost obratu zás. * délka sledovaného období (dod. cyklus)
Rychlost obratu zásob = objem obratu (dodávka) / průměrný stav zásob (běžných)
Norma časová = (počet dní dod. cyklu+pojistná zásoba (dny)+technická zásoba (dny)) / 2
Norma zásob = Norma časová * průměrná denní spotřeba
4
Pracovní kapitál = oběžná aktiva – krátkodobé závazky
Pracovní kapitál = dlouhodobá (fixní) pasiva – stálá aktiva
Likvidita okamžitá: Finanční majetek / krátkodobá pasiva (pohledávky) 0,2-0,6
Likvidita pohotová: (Fin majetek + krátkodobé pohledávky / krátkodobá pasiva 1-1,5
Likvidita běžná: (Fin majetek+ krátkodobé pohledávky + zásoby) / krátkodobá pasiva 2-2,5
5
HV běžné činnosti před zdaněním = HV provozní + HV finanční činnosti
čistý celkový HV = HV běžné činnosti (s daní) + mimořádný (vždy s daní)
HV = přidaná hodnota – osobní náklady – odpisy – daně a poplatky – zůstatková cena + tržby
Obchodní marže = třžby – náklady (není to zisk, může být krátkodobě záporná, platí se z ní např. mzdové náklady, nájem, atd.)
Výkony = tržby – změna zásob. Výkony=> vše co se v podniku vyrobilo (tržby za vlastní výr. a služby, změna stavu zásob vlastní výroby, aktivace)
Výkonová spotřeba = spotřeba materiálu a energie + služby
Přidaná hodnota = výkony – výkonová spotřeba ( u podniku s obch. činností: + obchodní marže)
Výrobní marže = Přidaná hodnota u výr. podniku
Když je OM 2,9 … zdravá firma. Mezi je šedá zóna.
Inka a Ivan Neumaierovi, Index IN95 (index důvěryhodnosti v zemědělství ČR)
IN 95= 0,24*IN1 + 21,35*IN2+ 0,76*IN3 + 0,10*IN4 + 0,11*IN5 – 14,57*IN6
Du Pontův rozklad
Cíl: identifikovat vazby mezi jednotlivými ukazateli a kvantifikovat vliv změn jednotlivých ukazatelů na změnu
syntetického ukazatele – rentability celkového kapitálu
Rentabilita celkového kapitálu = zisk / celkový kapitál = zisk / tržby * tržby / celkový kapitál (CA)
Rentabilita vlastního kapitálu = zisk / vlastní kapitál = zisk / tržby * tržby / CA * CA / VK
9
Příspěvek na úhradu = tržní cena – variabilní náklady
Příspěvek na úhradu = fixní náklady + zisk (popř. mínus ztráta)
Celkový příspěvek na úhradu = celkové tržby – var. náklady všech výrobků
Zisk = celkový příspěvek na úhradu – fixní náklady
Hrubá rentabilita = příspěvek na úhradu / tržby celkem * 100
Bod zvratu nastane když: příspěvek na úhradu = fixní náklady
Bod zvratu (rovnice): výnos za kus * počet kusů – var. N za kus * počet kusů – fixní N = 0
10
Kalkulace nákladů je výpočet nákladů na jednu kalkulační jednici. Náklady jsou přímé a nepřímé. Strukturu nákladů na kalk. úsek (odvětví) zachycuje kalkulační vzorec:
Vlastní N na výrobu (přímý materiál, polotovary vlastní výroby, přímé mzdy, ostatní přímé náklady a služby, výrobní odpisy, výrobní režie)
+ režie správní = vlastní režie na výkony
+ režie odbytová = úplné vlastní náklady
Kalkulační metody: (stanovení nákladu na jednotku výkonu)
a) Přímá (prostým dělením) … při existenci jednoho hlavního výrobku
b) Zůstatková (odečítací) … jeden hlavní výrobek a vedlejší
c) Rozčítací … více hlavních výrobků
d) Kombinovaná … více hlavních i vedlejších výrobků
Rozvrhový koef. = nepřímý náklad / rozvahová základna
Metody rozvrhování nepřímých nákladů:
1) dělením … prostým/s poměrovými čísly/stupňovitě
2) přirážkou … pokud nejsou fyzické jednotky
11
Úročitel – hledáme budoucí hodnotu … BH = souč. hodnota . (1 + i )n
Odúročitel – hledáme současnou hodnotu … SH = BH . (1 + i )-n
Střadatel - hledáme budoucí hodnotu , známe současnou hodnotu anuit
BHA = A * ((1+ i)n – 1) / i)
Umořovatel - hledáme budoucí hodnotu anuit, známe současnou hodnotu dluhu
A = SHA . ____i____
1 - 1/ in
Zásobitel - hledáme současnou hodnotu anuity, známe budoucí hodnotu anuit
SHA = A . 1 - 1/ (1+i)n
i
Fondovatel - známe budoucí hodnotu anuity, hledáme současnou hodnotu anuit
A = BHA . ___i___
(1+i)n - 1
Statické metody hodnocení investic
a) Metoda komparace zisku
b) Metoda komparace nákladů
c) Metoda komparace rentability …Rentabilita = roční zisk * 100 / vynaložený kapitál
d) Metoda komparace amortizace (doby návratnosti)
Doba amortizace (návratnosti) : vložený kapitál / (zisk + odpisy)
e) Účetní rentabilita investic
Dynamické metody hodnocení investic
a) Čistá současná hodnota (ČSH) … je definována jako rozdíl mezi diskontovanými peněžními příjmy (efekty) z investice a investičním nákladem (kapitálovým výdajem)
Pn - příjem z investice (budoucí cash flow investice)
n – počet hodnocených období
i – diskontní sazba
K – kapitálový výdaj (investiční náklad)
b) Index rentability (IR)
c) Vnitřní výnosové procento (VVP) … taková úroková sazba, při níž současná hodnota očekávaných efektů investice (SHe) se rovná současné hodnotě výdajů na pořízení investice (SHin).
Pn - příjem z investice (budoucí cash flow investice)
n – počet hodnocených období
i – diskontní sazba
K – kapitálový výdaj (investiční náklad) , N – doba životnosti projektu
MVA – Market Value Added = tržní přidaná hodnota
- přírůstek tržní hodnoty firmy
- je to rozdíl mezi tím, co investoři do podniku vložili a tím co by mohli získat, kdyby podnik prodali
- (u akciové společnosti je to rozdíl mezi částkou, kterou by akcionáři získali prodejem svých akcií a hodnotou
obchodního kapitálu, který do společnosti vložili)
EVA – Economic Value Added
- ekonomická přidaná hodnota
- rozdíl mezi čistým ziskem podniku a jeho náklady na dlouhodobě investovaný kapitál
EVA = (výnosy – náklady) * (1-d) – (dlouhodobý kapitál * náklady na dlouhodobý kapitál)
Postup zpracování finanční analýzy:
- rozbor výnosů, nákladů, zisku nebo příjmů, výdajů a cash flow, aktiv a pasiv
posoudí se struktura – složení celkových součtových položek výkazů, tzv. vertikální analýza
posoudí se změny absolutních hodnot jednotlivých položek v čase – tj. tzv. horizontální analýza – pomocí rozdílů, bazických a řetězových indexů, časových řad (trendová analýza), případně regrese a korelace
sestaví se poměrové ukazatele
hodnotí se vzájemné vztahy v soustavách poměrových ukazatelů – analyzují se pyramidové a paralelní soustavy ukazatelů
zjištěné hodnoty se porovnávají - s jinými podniky nebo s výsledky souborů podniků
- s doporučovanými, požadovanými nebo standardními hodnotami
navrhnou se opatření na odstranění negativních jevů, posílení pozitivních tendencí, opatření pro budoucí vývoj podniku