- Stahuj zápisky z přednášek a ostatní studijní materiály
- Zapisuj si jen kvalitní vyučující (obsáhlá databáze referencí)
- Nastav si své předměty a buď stále v obraze
- Zapoj se svojí aktivitou do soutěže o ceny
- Založ si svůj profil, aby tě tví spolužáci mohli najít
- Najdi své přátele podle místa kde bydlíš nebo školy kterou studuješ
- Diskutuj ve skupinách o tématech, které tě zajímají
Studijní materiály
Zjednodušená ukázka:
Stáhnout celý tento materiál1. KAPITOLA – Finanční trhy, jejich vymezení a funkce v ekonomice
peněžní prostředky mohou potřebovat všechny druhy ekonomických subjektů
-domácnosti
-firmy
-stát
posláním finančních trhů je přemístění peněz od přebytkových subjektů (=ti, kteří jich mají nadbytek) k subjektům deficitním (=ti, kteří mají nedostatek) a to především k těm, jež pro ně mají nejefektivnější využití
FINANČNÍ SYSTÉM A JEHO FUNKCE
finanční trh je nedílnou součástí finančního systému
finanční systém je nedílnou součástí ekonomiky
Finanční systém je mechanismus, prostřednictvím něj se prostředky k zapůjčení dostávají k těm, kteří si je chtějí vypůjčit
Funkce finančního systému
1)depozitní funkce – umožňuje ukládání (investování) úspor, tím jsou akumulovány peněžní prostředky potřebné pro investiční, spotřební výdaje firem, domácností i státu
2)kreditní funkce – umožňuje poskytovat volné peněžní prostředky všem ekonomickým subjektům
3)funkce uchování hodnoty (bohatství) – prostřednictvím finančních instrumentů je ekonomickým subjektům umožněno uchovávat svoji kupní sílu, s minimalizací důsledků inflace
4)funkce likvidity – jedná se o přeměnu jednotlivých druhů finančních aktiv na peněžní hotovost, hotové peníze = žádná výnosnost, ale jsou vysoce likvidní
5)platební funkce – umožňuje provádět všechny druhy plateb
6)funkce ochrany proti riziku – zajišťuje ochranu jednotlivých ekonomických subjektů proti různým druhům rizika prostřednictvím pojistných smluv
7)funkce regulace finančního systému státem – stát prostřednictvím fiskální a monetární politiky působí na finanční systém
všechny funkce působí společně a navzájem se podmiňují
VZÁJEMNÉ VZTAHY EKONOMICKÉHO A FINANČNÍHO SYSTÉMU
Základní toky v ekonomickém systému
Základní výrobní faktory:
práce
půda a přírodní zdroje
kapitál (kapitálové statky)
Tržní ekonomikou rozumíme takové uspořádání společenské výroby, ve kterém jsou struktura spotřeby, struktura výroby i způsob použití výrobních zdrojů řízeny trhem na základě nezávislého rozhodování jednotlivých účastníků trhu, a to jak domácností, firem i státu
všechny tyto ekonomické subjekty vstupují do vzájemných vztahů
tím jsou určovány:
-struktura vyráběné produkce a poskytovaných služeb – určovány poptávkou
kupujících
-kombinace používaných zdrojů (technologie) – dosáhnutí nejvyšší efektivnosti
a co nejvyšších zisků
-rozdělování důchodů – vychází z velikosti tržeb za prodané výrobky a
poskytnuté služby, z tržeb jsou uhrazovány náklady na výrobní faktory
Dvousektorový tokový diagram
toky plateb jsou protisměrné proti tokům fyzickým
nepromítají se toky meziproduktů, které plynou od jedné produkční jednotky ke druhé
1)domácnosti (spotřebitelské jednotky)
vlastní výrobní faktory a ty poskytují firmám a inkasují za ně peněžní příjmy
peněžní příjmy využívají na nákupy zboží a služeb
2)firmy (produkční jednotky)
mohou inkasovat od domácností platby za prodej svých výrobků a služeb konečné spotřeby
za utržené peníze od nich nakupují potřebné výrobní faktory
Základní druhy trhů působících ve zjednodušeném dvousektorovém modelu ekonomického systému
ve vyspělých zemích funguje ekonomika na tržním principu, takže jsou to trhy, jež zajišťují efektivní alokaci omezených zdrojů
na trzích zboží a služeb se na základě nabídky a poptávky určují ceny obchodování produkce – veškeré změny těchto cen mají následně zpětný vliv na chování ekonomických subjektů
tak je určováno, jaké zboží se bude vyrábět, jaké služby budou poskytovány a v jakém množství
trhy distribuují důchody, jejichž výše odpovídá tomu, jak jednotlivé ekonomické subjekty přispívají k tvorbě produktu
tok zboží a služeb, tok VF mají fyzickou podobu (=reálná ekonomika)
tok příjmů a výdajů mají peněžní podobu (=finanční systém)
fyzické a peněžní toky jsou navzájem závislé
peníze se na kapitál přeměňují jejich investováním
finanční investice – jedná se o jejich směnu za finanční instrumenty (právní dokumenty), jsou méně likvidní, zaručují svým majitelům právo na peněžní výnos
Kapitál
a)fyzický (kapitálové statky) – kapitál zahrnující dlouhodobé kapitálové statky (fixní kapitál) a zásoby vstupů (hotových výrobků)
b)finanční (investovaný peněžní majetek držený v takové formě, aby vlastníkům vynášel peněžní výnos
Trhy
a)fyzického kapitálu
b)finančního kapitálu – jsou směňovány peníze za jiné, méně likvidní investiční nástroje nesoucí určitý budoucí peněžní výnos (=finanční trh)
Základní vztahy na finančních trzích
Působení trhů zboží a služeb konečné spotřeby, trhů VF a finančních trhů v rámci ekonomického systému
Jak finanční systém, tak i finanční trh jsou nedílnou součástí ekonomického systému, zajišťují jeho obsluhu a tím se podílejí na jeho fungování
TYPY FINANČNÍCH TRANSAKCÍ
1)Přímé financování
dlužníci si přímo půjčují peníze od spořitelů tak, že jim sami prodávají své vlastní „cenné papíry“
nejjednodušší metoda provádění finančních transakcí
jedná se o primární cenné papíry (směřují přímo od emitenta ke konkrétnímu investorovi)
je provázeno řadou problémů
2)Polopřímé financování
je kompromisem mezi financováním přímým a nepřímým, kdy se investoři a vypůjčovatelé střetávají za přispění prostředníků:
a)brokerské firmy – pouze poskytují informace o možných nákupech a prodejích příslušných cenných papírů nebo mohou též samy přímo kontaktovat potenciální kupce a prodejce a zprostředkovat jim jejich obchody
b)dealerské společnosti – mohou samy obchodovat na vlastní účet
Nepřímé financování
zajišťují obchodní banky, pojišťovny, investiční společnosti, investiční a penzijní fondy
tyto instituce prodávají svým věřitelům své vlastní tzv. sekundární cenné papíry a přijímají dluhové tzv. primární cenné papíry od konečných vypůjčovatelů
sekundární cenné papíry – nízká míra rizika případné insolvence jejich emitentů regulovány státem, emitována v nízkých nominálních hodnotách, vysoká likvidita
Finanční zprostředkovatelé
provozují tuto činností za účelem dosažení zisku
získávají ho tím, že si z poskytnutých úvěrů a půjček účtují vyšší úrok než je ten, který platí z vkladů, jež získali od svých vkladatelů
Důvody existence finančních zprostředkovatelů:
a)informační náklady - identifikace věřitelů a dlužníků je nákladné
b)transakční náklady - poplatky za sepisování smluv, vyžadují právníka
bez finančního zprostředkování by finanční trhy nebyly plně efektivní a nedávaly by plný užitek, přičemž největší význam je všeobecně přikládán financování nepřímému
Úspory
a)domácností – vznikají jako rozdíl mezi běžnými příjmy a výdaji na běžnou spotřebu
b)firem – představují čisté zisky podniků snížené o podíly na zisku vyplacené jeho vlastníkům
c)státu – vznikají v případě kladného salda státního rozpočtu
Investice
a)firem – představují výdaje na udržení resp. zvýšení produkčních činností (udržování budovy a strojního zařízení, nákup zásob, surovin nebo zboží)
b)státu - výdaje na obranu, infrastrukturu, bezpečnost
c)domácností – výdaje na pořízení nemovitého majetku
VYMEZENÍ FINANČNÍCH INVESTIC, JEJICH ZÁKLADNÍ CHARAKTERISTIKA
investice je záměrné obětování určité přesně známé dnešní hodnoty za účelem získání vyšší, i když ne zcela jisté hodnoty budoucí. Jsou realizovány prostřednictvím nákupů různých investičních aktiv
1)finanční investice
jedná se o kombinaci vlastních peněz, majetkových aktiv a dluhových instrumentů
mají povahu pouhé majetkové, obvykle jen finanční transakce mezi dvěma ekonomickými subjekty, která je zaznamenána na určité listině, kde jsou uvedeny její podmínky
listiny (právní dokumenty) zaručují jejich majitelům různá práva
finanční investice mají především formu investic do finančních investičních instrumentů, nejčastěji pak do převoditelných a obchodovatelných cenných papírů
2)reálné investice
jsou vždy vázány na určité konkrétní činnosti nebo předměty, mající charakter hmotných aktiv
nejdůležitější jsou investice do podnikání a v oblasti výroby a služeb
jejich atraktivita stoupá v období hospodářské či politické nejistoty nebo při očekávání (existenci) vysoké míry inflace
představují zakončení každého finančního toku – bývají konečným cílem investorů
FINANČNÍ AKTIVA
ekonomické subjekty vlastnící peněžní přebytky (investoři) vstupují na finanční trh s jejich nabídkou, usilují o získání finančních aktiv
nároky na příjem nebo jmění, představované vlastnictvím určitých právních dokumentů
svým vlastníkům slibují návratnost jimi investovaných peněžních prostředků v budoucnosti, slouží jako prostředek uchování hodnoty (kupní síly)
1)Peníze – nejvýznamnější finanční aktivum, plní tři funkce
a)prostředek směny
b)míra hodnoty, zúčtovací jednotka resp.měřítko cen
peníze slouží k oceňování všech druhů zboží a služeb, ostatních finančních aktiv a finančních toků, probíhajících mezi jednotlivými ekonomickými subjekty
peníze umožňují převádět do peněžní podoby celý ekonomický koloběh
c)uchovatel hodnoty
peníze slouží k uchování kupní síly v čase (překlenutí času mezi příjmem důchodu a jeho spotřebou)
lze je uschovat v podobě úspor držených buď:
-v hotovosti (vysoce likvidní, nenesou žádný úrok)
-ve formě bankovních vkladů (úrok přinášejí, snížení likvidity)
peníze nejvíce podléhají inflaci
funkci peněz mohou plnit taková aktiva, která splňují určité požadavky:
-vysoký stupeň likvidity (likvidita je rozhodující vlastnost peněz, hotovými penězi lze okamžitě platit, aniž by bylo nutno vykonávat jakékoli dodatečné náklady – čím je aktivum méně likvidní, transakční náklady spojené s platbami realizovanými jeho prostřednictvím se zvyšují)
-neexistence výrobní substituce (peníze nelze nekontrolovatelně vyrábět nebo je nahrazovat
jinými statky – staly by se dostupnými a ztratily by svoji vzácnost)
2)Finanční majetkové instrumenty
představují doklad o vlastnictví
jsou spojeny s nárokem na podíly na zisku, výnosech
3)dluhové (dlužní) instrumenty
zaručují jejich majitelům jak navrácení zapůjčených peněz, tak předem dohodnuté platby pramenící z jejich zapůjčení (=úroky)
PROCES TVORBY A UŽITÍ FINANČNÍCH AKTIV
rozvaha musí být vyrovnaná – celková aktiva (akumulované používaní zdrojů) se musí rovnat celkovým pasivům skládajících se z jeho vlastního kapitálu (akumulovaných zdrojů peněžních prostředků) a zdrojů cizích
celková aktiva = vlastní kapitál + cizí zdroje
hmotná aktiva + finanční aktiva = vlastní kapitál + cizí zdroje
celková finanční aktiva = celkové cizí zdroje
celková hmotná aktiva = celkový vlastní kapitál
společnost bohatne reálnými investicemi, neboli zvyšování hmotných aktiv – umožňují ekonomice vytvářet potřebné zboží a služby
ČLENĚNÍ FINANČNÍHO TRHU
1)Peněžní trh
krátkodobost prováděných finančních operací (do jednoho roku)
vlastnosti finančních nástrojů – krátká doba jejich splatnosti (do jednoho roku)
nástroje se vyznačují menším rizikem, nižším výnosem a poměrně vysokou likviditou , cenné papíry méně podléhají cenovým fluktuacím
a)trh krátkodobých úvěrů – poskytování krátkodobých úvěrů obchodními bankami a jinými licencovanými finančními institucemi
b)trh krátkodobých CP – ekonomické subjekty poptávající peníze se obracejí s nabídkou cenných papírů na vhodné zájemce, a to buď přímo, nebo prostřednictvím specializovaných finančních institucí, využívá se zejména směnek, depozitní certifikáty, pokladniční poukázky
2)Kapitálový trh
trh určený pro finanční operace s dlouhodobými finančními nástroji, které mají povahu dlouhodobých finančních investic
jedná se o poskytování dlouhodobých úvěrů a dlouhodobých cenných papírů
nástroje jsou rizikovější než na peněžním trhu, poskytují vyšší výnos
riziko každé investice stoupá jak s dobou její životnosti, tak i s velikostí peněžní částky, která byla do ni vložena
a)trh dlouhodobých úvěrů – poskytují je obchodní banky i jiné finanční instituce, úvěry bývají ručeny reálným majetkem (nemovitostí), na trhu se poskytují i dlouhodobé vklady s dobou splatnosti delší než jeden rok
b)trh dlouhodobých CP – nejvýznamnější, akcie, dlouhodobé dluhopisy (obligace ), bývají převoditelné resp. obchodovatelné (můžeme je prodat kdykoli), cenné papíry tím, že je nakupuje velké množství různých investorů, umožňují rozložit riziko
3)Trhy s cizími měnami
a)trhy devizové
jedná se o trhy s bezhotovostními formami cizích měn, na kterých dochází ke vzájemnému směňování různých konvertibilních měn (tím dochází k tvorbě jejich kurzů)
nejvýznamnější subjekty jsou dealeři obchodních bank, dealeři centrálních bank, dealeři některých investičních fondů (např. tzv. brokeři, neboli zprostředkovatelé devizových operací)
b)trhy valutové
jde o trhy s hotovostními formami cizích měn (pevné termínové kontrakty typu futures a opční kontrakty), které se obchodují za tzv. valutové kurzy
valutové kurzy se liší od devizových kurzů a jsou od nich odvozeny
nemají kurzotvorný význam
vykazují maloobchodní charakter
4)Trhy drahých kovů
nejdůležitější trhy – zlata, stříbra, platiny a paladia
STRUKTURA TRHU CENNÝCH PAPÍRŮ
1)primární trhy CP
funkce primárního trhu spočívá v získání nových peněžních zdrojů a v jejich přeměně ve zdroje dlouhodobé
jedná se o nové emise cenných papírů poprvé uváděné na finanční trh (prodej prvním nabyvatelům)
a)veřejné trhy
obchodování se můžou zúčastnit všichni potenciální zájemci
CP jsou prodávány za nejvyšší nabídnutou cenu
tři základní techniky uvádění CP na primární trh:
-tendr (korespondenční úpis CP)
-aukce:americká (vyvolávací cena se postupně zvyšuje)
holandská (vyvolávací cena se postupně snižuje)
-úpis za předem určenou fixní cenu
b)neveřejné trhy
jsou zde obchodovány tzv. uzavřené emise, kdy emitent předem dojedná s potenciálními investory prodej svých nově emitovaných CP
zvláštním případem je situace, kdy emitent nabídne všechny nově emitované CP pouze jedné osobě tzv. emisnímu tvůrci
2)sekundární trhy CP
obchodování s CP již dříve vydanými
funkce sekundárního trhu spočívá ve stanovení jejich tržních cen a v zajišťování jejich likvidity
objemově rozsáhlejší
A)veřejné trhy – jsou obchodovány již dříve vydané, v oběhu existující cenné papíry
a)veřejné sekundární organizované trhy
jsou reprezentovány burzami nebo jinými mimoburzovními licencovanými organizátory veřejného trhu
trhy burzovní – jejich činnost přispívá k tvorbě tržních cen (kurzů), i k utváření cenového systému finančních i reálných investičních instrumentů, které se na nich obchodují
trhy mimoburzovní – nemají statut burzy
b)veřejné sekundární neorganizované trhy
nejsou silně regulované
obchoduje se pouze část cenných papírů, prostřednictvím bank nebo jiných institucionálních či soukromých obchodníků s cennými papíry
jedná se o tzv. prodej přes přepážku (OTC trhy – over the counter markets)
B)neveřejné trhy
obchody jsou uzavírány přímo, neboli smluvní dohodou zúčastněných stran, a to za individuálně dohodnutých podmínek
FAKTORY INTEGRACE JEDNOTLIVÝCH SEGMENTŮ FINANČNÍHO TRHU
1)aktuální podmínky pro získání peněz a pro investování peněžních prostředků
peněžní prostředky jsou základní a zároveň také jedinou společnou „komoditou“ obchodovanou současně na všech segmentech finančního trhu
2)Spekulace
spekulanti, kteří ovlivňují tržní ceny jednotlivých investičních instrumentů tím, že kupují ze svého pohledu podhodnocené a prodávají nadhodnocené investiční instrumenty
spekulace jsou postaveny na faktoru očekávání budoucího vývoje tržních cen (kurzů) obchodovaných investičních instrumentů
rizikové operace
3)Arbitráž
investoři při obchodování s jednotlivými druhy investičních nástrojů využívají jejich rozdílných cen existujících v příslušném okamžiku na různých trzích
pro arbitrážní operace jsou charakteristické cenové rozdíly, stejná doba, rozdílná místa
investoři přecházením mezi trhy napomáhají sbližování cen na všech trzích, kde se uvedené instrumenty obchodují
u arbitrážní operace nejde o časové očekávání budoucího vývoje tržních cen (kurzů) obchodovaných investičních instrumentů
méně rizikovější
2. KAPITOLA – Finanční instituce, jejich produkty a služby
KATEGORIZACE SUBJEKTŮ PŮSOBCÍCÍH NA FINANČNÍCH TRZÍCH
finanční instituce = subjekty finančního zprostředkování
jsou to licencované a státem regulované společnosti mající právní subjektivitu
většina institucí finančního zprostředkování bývá oprávněna „přijímat peníze“, s nimiž mohou stanoveným způsobem podnikat
Nejvýznamnější finanční instituce
obchodní banky
nebankovní spořitelní instituce
pojišťovací instituce
instituce kolektivního investování
penzijní fondy
burzy
organizované mimoburzovní trhy
OBCHODNÍ BANKY
nejvýznamnější podnikatelské subjekty finančního systému
Bankovní systém (bankovní soustava)
systém tvořený centrální bankou a všemi obchodními bankami působícími v dané zemi
bankovní systém je relativně samostatným, otevřeným systémem
základními subjekty každého bankovního systému jsou obchodní banky, které mají ze zákona pověření provádět bankovní operace a bankovní služby
jsou specializovány především na obchodování s penězi a poskytování různých bankovních služeb
Funkce centrální banky
centrální banka je relativně nezávislou finanční institucí
jejím posláním bývá zabezpečování kvality národní měny a dlouhodobé stability kupní síly peněz
1)Funkce makroekonomická
základním cílem centrální banky je zabezpečování stability domácí měny a tím vytváření příznivých podmínek pro udržitelný hospodářský růst
stabilitu domácí měny lze chápat ve dvou dimenzích: jako stabilitu cenovou (projevující se pouze v mírné dlouhodobé inflaci) a stabilitu kurzovou (lze chápat jako stabilitu kurzu domácí měny vůči cizím měnám)
a)měnová politika
měnová, neboli monetární politika představuje regulaci nabídky peněz centrální bankou za účelem dosažení určitých makroekonomických cílů (např.udržení stability tuzemské měny, zabezpečení vyrovnanosti platební bilance, dosažení plánovaného ekonomického růstu a udržení únosné míry nezaměstnanosti)
k prosazování své měnové politiky používají centrální banky celou řadu různých nástrojů
b)emise hotovostních peněz
emitování hotovostních peněz je výsadou centrálních bank
disponují emisním monopolem
c)devizová činnost
do devizové činnosti centrálních bank patří především shromažďování devizových rezerv státu, finanční operace na devizových trzích a provádění devizové regulace pro bankovní i v některých případech nebankovní subjektů
2)Funkce mikroekonomická
zajišťování bezpečnosti, efektivnosti, spolehlivosti a důvěryhodnosti příslušného bankovního systému
k dosahování tohoto cíle provádí centrální banka celou řadu činností
a)regulace obchodních bank a provádění bankovního dohledu
bankovní regulace znamená stanovení pravidel a podmínek pro založení a činnost obchodních bank
bankovní dohled je kontrola dodržování těch pravidel obchodními bankami i přijímání opatření k nápravě v případě jejich nedodržování
bankovní regulace i bankovní dohled jsou orientovány především na následující oblasti:
1)regulace vstupu do bankovní sféry
každý zájemce o získání licence pro působení jako obchodní banka musí splnit stanovené vstupní podmínky (např. minimální výše základního kapitálu 500 mil. Kč., kvalifikační a morální způsobilost bankovního managementu)
2)základní pravidla činnosti obchodních bank
jde o pravidla, která postihují celou oblast bankovní činnosti (např.přiměřenost kapitálu, přiměřenost likvidity v domácí měně, likvidity devizové, limity úvěrů)
3)povinné pojištění vkladů klientů obchodních bank
ochrana vkladatelů pro případ úpadku některé obchodní banky
b)působení jako banka bank
centr
Vloženo: 23.04.2009
Velikost: 1,33 MB
Komentáře
Mohlo by tě zajímat:
Skupina předmětu FT - Finanční trhy
Reference vyučujících předmětu FT - Finanční trhy
Podobné materiály
- FP - Finance podniku - Výpisky ze skript
- VM - Výpočetní metody - výpisky z přednášek
- Bmak1P - Makroekonomie 1 - Makro - výpisky z přednášek a skript
- KftP - Finanční trhy - výpisky
- KftP - Finanční trhy - Výpisky ze skript
- FT - Finanční trhy - Pojmy ze skript
- PM - Podnikový management - přehled ze skript
- ZEP - Základy ekonomiky podniku - To nejdůle·itější ze skript
- ZM2 - Parametrické modelování - Pro/Engineer - Shrnutí ze skript
- ZPE - Základy podnikové ekonomiky - Vypracované otázky ze skript
- ZPE - Základy podnikové ekonomiky - Výtah ze skript
- DPFO - Daň z příjmu fyzických osob - Skripta
- EO - Elektronický obchod - Skripta pro EO
- FP - Finance podniku - Skripta FP
- MAK - Makroekonomie - 1 Skripta do makra
- MAK - Makroekonomie - Skripta do makra
- MPO - Manažerské poradenství - Skripta word
- VF - Veřejné finance - Skriptum VF 2007
- VM - Výpočetní metody - Skripta pracovní verze
- VPU - Vnitropodnikové účetnictví - Skripta scan
- ZOR - Základy optimalizace a rozhodování - Skripta 2004
- ZPE - Základy podnikové ekonomiky - Naskenovaná skripta
- KIB - Kryptografie a informační zabezpečenost - Skripta z jiných škol v ČJ
- NOP_2 - Nauka o podnikání - Naskenovaná skripta
- U1_1 - Základy účetnictví - Skripta pro účetnictví
- ZM - Základy marketingu - Starý skripta do marketingu Chalupský 1996
- MAK - Makroekonomie - Skripta
- U1_1 - Základy účetnictví - Skripta - upravené
- ZEP - Základy ekonomiky podniku - skripta výtah
- Bep1P - Ekonomika podniku 1 - skripta
- Bep1P - Ekonomika podniku 1 - skripta2
- KsopP - společenský styk a rétorika - skripta
- VF - Veřejné finance - skripta
- Bma2P - Matematika 2 - skripta
Copyright 2024 unium.cz