- Stahuj zápisky z přednášek a ostatní studijní materiály
- Zapisuj si jen kvalitní vyučující (obsáhlá databáze referencí)
- Nastav si své předměty a buď stále v obraze
- Zapoj se svojí aktivitou do soutěže o ceny
- Založ si svůj profil, aby tě tví spolužáci mohli najít
- Najdi své přátele podle místa kde bydlíš nebo školy kterou studuješ
- Diskutuj ve skupinách o tématech, které tě zajímají
Studijní materiály
Zjednodušená ukázka:
Stáhnout celý tento materiálFinance podniku
Podnikové finance jsou soustavou peněžních vztahů zahrnujících získávání finančních zdrojů (financování), jejich alokování do různých forem majetku (investování) a rozdělování dosažených výsledků.
Peněžní tok, na jehož počátku je příjem, se označuje financování
Naproti tomu, je-li na počátku výdaj, hovoří se o investování
Rozdíl mezi pod. financemi a účetnictvím
Účetnictví – v popředí zájmu je funkce dokumentační, podnikové finance jsou orientovány na přípravu podkladů pro rozhodování
Účetnictví je zaměřeno na minulost, podn. Fin. Vycházejí z minulosti avšak jsou orientovány na budoucnost
Účetnictví – operace s vlivem na položky bilance dokumentována zaúčtováním
Obsahové diference – odpisy z hlediska úč. Jsou náklad. Z pohledu pod. fin. Tomu neodpovídá žádný výdaj, protože odpis nevyvolává pohyb peněz.
Moderní pojetí
vychází z racionálního chování všech účastníků ekonomického života, kteří usilují o maximalizaci svého užitku.
Analogicky k toku peněžnímu existuje tok konzumní: jedná se o tu část příjmů, která je k dispozici pro uspokojování potřeb v čase. Rozdělení konzumích toků je závislé na preferencích jednotlivců.
Cíle podnikových financí
Podnik je součást smluvních vztahů. Tento pohled zdůrazňuje vazbu podniku na velkou řadu subjektů ( stakeholders), kteří vůči němu můžou vznášet nároky
Stakeholders:
Manažeři zaměstnanci: platy mzdy, benefity
zákazníci: platební podmínky
stát: daňe
Vlastníci: podíly na zisku
Poskytovatelé úvěrů: platby úroků
Dodavatelé: platební morálka
Management podniků by měl v první řadě sledovat zájmy svého zadavatele.
Cíle vlastníka: monetární (kvantitativní) a nemonetární (kvalitativní)
Maximalizace tržní hodnoty podniku
Cíle: tab. Str. 18
Shareholeder value: monetární cíle z pohledu vlastníka ( zvýšení bohatství akciové spol. odráží ve zvýšení hodnoty akcie)
Platební schopnost: důležitá podmínka pro existenci podniku, je to schopnost plnit včas a v plné míře své závazky
Peněžní prostředky + Příjmy – Výdaje SMT4 0
Rentabilita – je kvocient přebytku z použitého kapitálu ku použitému kapitálu
Rentabilita celkových vložených aktiv
ukazatel měří hrubou produkční sílu aktiv firmy před odpočtem daní a nákladových úroků. Porovnání firem s rozdílnými daňovými podmínkami a podílem dluhu ve fin. Zdrojíchˇ
Rentabilita vlastního kapitálu
ˇ
míra ziskovosti vlastního kapitálu je ukazatelem, jímž vlastníci zjišťují, zda jejich kapitál přináší dostatečný výnos, zda se využívá s intenzitou odpovídající velikosti jejich inves. Rizika
Rentabilita tržeb
KONFLIKT CÍLŮ
cíl zachování platební schopnosti a cíl maximalizace rentability
příliš vysoký stav likvidních prostředků snižuje rentabilitu a maximalizace tržní hodnoty bude naplnován pouze tehdy, pokud budou peněžní prostředky v maximální míře investovány do projektů s atraktivní rentabilitou
rentabilita pokud možno co nejvyšší
stav likvidních prostředků na takové úrovni, jaký je zapotřebí
Úlohy řízení podnikových financí
řízení aktiv
řízení pasiv
řízení informací
řízení rizik
managerovi financí velkého podniku jsou podřízeny dva úseky: Treasury a Controlling
Treasury: opatřování finančních zdrojů
Controlling: dozor nad investičním plánováním, účetnictvím a daňovými otázkami
Časová hodnota peněz ve fin. Rozhodování podniku
Budoucí hodnota jednorázového vkladu
Úročitel: - faktor, který udává, o kolik vzroste jednotkový vklad při úrokové sazbě za období jednoho roku
nalézá uplatnění zejména u propočtů budoucí hodnoty fin. Investic podniků
Současná hodnota jednorázového vkladu
jedna kč přijatá dnes má větší hodnotu, než jedna kč přijatá v budoucnosti. Neboť může být investována a zhodnocena
označuje se též jako diskontování
odúročitel
používá se tehdy, pokud je třeba budoucí příjem převést na současnou hodnotu
Důchody
V praxi podnikových financí se lze často s pravidelnými platbami ve stejné výši, které se souhrnně označují jako anuity
Pět typů úloh:
Budoucí hodnota kapitálu, pakliže investor ukládá vždy na konci roku na konto po dobu n-let častku a při úrokové sazbě i
střadatel polhůtní
Př. Investor ukládá na vkladní knížku částku X vždy na konci roku. Fixní úrok 3% p.a. Jakou částku si bude moc vybrat na konci sedmého roku?
Výpočet současné hodnoty kapitálu, který umožňuje vyplácet pravidelný konstantní důchod po dobu n, přičemž nevyčerpané zůstatky se úročí
Současná hodnota anuity: zásobitel polhůtní
Používá se pro výpočet současné hodnoty provozních nákladů varianty investičního projektu
Př. Podnik zvažuje prodej nemovitosti. O koupi projevili zájem tři kupující, kteří nabízejí různé druhy plateb. K tomu máme alternativní investiční příležitosti
Př. Zaměstnanec žádá podporu zaměstnavatele za účelem financování kurzu. Na konci roku má mu být vyplacena částka X. Kolik musí být počáteční vklad?
Pokud chceme znát hodnotu kapitálu za n- let
fondovatel
používá se pro určení pravidelné platby na konci roku do rezervního fondu, aby fond dosáhl určité výše
Čerpání pravidelné částky a až do okamžiku, kdy bude jeho stav roven nule
umořovatel
používá se pro kvantifikaci pravidelné platby, která má být vždy na konci roku uhrazena ve prospěch banky nebo výpočet pravidelnéh důchodu, který lze vždy na konci roku z konta odčerpávat, má-li být jeho stav po určité době roven nule.
Př. Podnik si půjčil na projekt částku X při určitých podmínkách splácení. Kvantifikujte výši anuit, které bude podnik platit.
Př. Podnik uloží částku X. Jakou konstantní částku může investor během sedmi let odčerpat, má-li být hodnota vkladu v t rovna nule
perpetuita (neomezená anuita, věčná renta)
peněžní tok, který je ve stejné výši realizován po neomezeně dlouhou dobu
plyne z dluhopisu, bez data splatnosi
Př. Jakou částku musím uložit dnes při i, abych mohl ode dneška za tři roky nárokovat věčnou rentu ve výši X
Současná hodnota nestejného peněžního toku
Nestejné peněžní toky ( příjmy či výdaje) se objevují zejména v propočtech hodnocení efektivnosti investic
Vzorec str. 36
investice s kladnou současnou hodnotou je absolutně efektivní
při více projektech vybíráme ten s největší
peněžní tok: investice a poté příjem z ní -+++
Výnosnost a efektivní úroková sazba
je-li délka úrokového období kratší než jeden rok, tzn. pripisují-li se úroky vícekrát ročně, zjištuje se tzv. efektivní úroková sazba ()
vzorce str. 41
Koncept vnitřní úrokové míry
Vnitřní úroková míra (IRR) je totiž taková úroková sazba, jejíž aplikace při aktualizaci budoucího peněžního roku má za následek jeho nulovou současnou hodnotu.
Při rozhodování o investici do dlouhodobého majetku, tak i o financování investice
Pro kvantifikaci IRR se používá iterativní propočet založený na lineární interpolaci
Vnitřní úroková míra vyjadřuje efektivní úročení kapitálu vázaného v investičním projektu. Udává, kolik procent z investovaného kapitálu může být maximálně odčerpáno na konci každé periody, aniž by byla ohrožena amortizace projektu.
IRR je kritérium pro rozhodování o efektivnosti inv. Záměru
Platí, že projekt je absolutně efektivní, pokud je IRR vyšší, než kalkulační úroková sazba reprezentující alternativní investici na fin. Trhu
Využití IRR v kontextu financování
Nominální úroková sazba náklady úvěru v plné míře nezohledňuje. V úvahu je nezbytné brát i další výdaje. Vhodným metodickým nástrojem je koncept IRR
Hovoří se také o efektivní úrokové sazbě
Pohled investora (banky): jedná se o vnitřní míru výnosu vyjadřující průměrnou roční výnosnost, kterou dosáhne od poskytnutí až po jeho splacení
Pohled příjemce: efektivní úr. Sazba vypovídá o průměrných ročních nákladech dluhu
Riziko změny úr. Míry
úřokové riziko: investoři dlouhodobých cenných papírů se musí připravit na relativně silné kolísání kurzů svých aktiv v souvislosti s měnínící se všeobecnou úrokovou hladinou
finanční páka: dá se jí dosáhnout držením fin. Aktiva s dlouhou dobou splatnosti. Musíme však aktivum prodat před datem splatnostti
úrokové riziko se zvyšuje obecně s prodlužující se dobou splatnosti
Nominální vs reálná úroková míra
Míra inflace=(cenová hladina dnes- cen. Hl. zítra)/cenová hladina dnes
vztah mezi nominální a reálnou úrokovou mírou vyjadřuje fischerova rovnice
reálná úr. Sazba: rozdíl nominální ur. Sazby a očekáváné míry inflace
Financování podniku
Zdroje podnikového financování
Zdroje financování klasifikované podle právního postavení jejich poskytovatele
Financování podle externího vlastního kapitálu (equity)
poskytovatelé kapitálu jsou zakladatelé nebo stávající vlastníci zvyšující své podíly na základním kapitálu nebo noví zájemci pomocí vkladů
Financování cizím kapitálem/dluhem
poskytovatelé jsou věřitelé
nemají status vlastníka
financování formou mezanine kapitálu
poskytovatel se pohybuje mezi vlastníkem a věřitelem
Rozdíly mezi cizím a externím vlastním kapitálem jsou na straně 58
Externí a interní financování str 61 a str. 64
- kritériem pro klasifikaci zdrojů financování na externí a interní je tedy jejich původ
- dalším je doba splatnosti str. 65
Potřeba kapitálu podniku s disponibilními zdroji:
překapitalizování: hodnota vlastního kapitálu převyšuje hodnotu stálých aktiv (dobrá platební schopnost, klesá rentabilita)
podkapitalizování: nižší hodnota dlouhodobých zdrojů v porovnání se stálými aktivy (problémy se zachováním likvidity, opatřování kapitálu zaostává za růstem potřeby)
financování adekvátní potřebě kapitálu: na jedné straně zajištěna likvidita a na straně druhé přebytky finančních prostředků nemají negativní vliv na rentabilitu
Důvody opatřování kapitálu:
založení podniku
rozšiřování podnikatelských aktivit
financování sanace: opatření vedoucí k obnovení rentability a likvidity (navyšování kapitálu, snižování bilanční sumy)
Faktory ovlivňující finanční strukturu:
časová a hodnotová disponobilita: na jak dlouho dobu jsou fin. Zdroje k dispozici. Vlastní kap. Má dlouhodobý charakter, Cizí kap. Krát. Střed i dlouh. Pravidlo: stálá fixní aktiva má být financován dlouhodobým kapitálem.
Vliv na likviditu: cíl zachování likvidity. Tendence upřednostňovat vlastní před cizím kapitálem
Nezávislost: čím vyšší počet investorů, tím menší je manévrovací prostor pro management. Tendence minimalizovat zadlužení stejně jako počet poskytovatelů vlastního kapitálu
Náklady kapitálu: Nákl
Vloženo: 22.04.2009
Velikost: 179,00 kB
Komentáře
Tento materiál neobsahuje žádné komentáře.
Mohlo by tě zajímat:
Skupina předmětu FP - Finance podniku
Reference vyučujících předmětu FP - Finance podniku
Podobné materiály
- FT - Finanční trhy - Výpisky ze skript
- VM - Výpočetní metody - výpisky z přednášek
- Bmak1P - Makroekonomie 1 - Makro - výpisky z přednášek a skript
- KftP - Finanční trhy - výpisky
- KftP - Finanční trhy - Výpisky ze skript
- FT - Finanční trhy - Pojmy ze skript
- PM - Podnikový management - přehled ze skript
- ZEP - Základy ekonomiky podniku - To nejdůle·itější ze skript
- ZM2 - Parametrické modelování - Pro/Engineer - Shrnutí ze skript
- ZPE - Základy podnikové ekonomiky - Vypracované otázky ze skript
- ZPE - Základy podnikové ekonomiky - Výtah ze skript
- DPFO - Daň z příjmu fyzických osob - Skripta
- EO - Elektronický obchod - Skripta pro EO
- FP - Finance podniku - Skripta FP
- MAK - Makroekonomie - 1 Skripta do makra
- MAK - Makroekonomie - Skripta do makra
- MPO - Manažerské poradenství - Skripta word
- VF - Veřejné finance - Skriptum VF 2007
- VM - Výpočetní metody - Skripta pracovní verze
- VPU - Vnitropodnikové účetnictví - Skripta scan
- ZOR - Základy optimalizace a rozhodování - Skripta 2004
- ZPE - Základy podnikové ekonomiky - Naskenovaná skripta
- KIB - Kryptografie a informační zabezpečenost - Skripta z jiných škol v ČJ
- NOP_2 - Nauka o podnikání - Naskenovaná skripta
- U1_1 - Základy účetnictví - Skripta pro účetnictví
- ZM - Základy marketingu - Starý skripta do marketingu Chalupský 1996
- MAK - Makroekonomie - Skripta
- U1_1 - Základy účetnictví - Skripta - upravené
- ZEP - Základy ekonomiky podniku - skripta výtah
- Bep1P - Ekonomika podniku 1 - skripta
- Bep1P - Ekonomika podniku 1 - skripta2
- KsopP - společenský styk a rétorika - skripta
- VF - Veřejné finance - skripta
- Bma2P - Matematika 2 - skripta
Copyright 2023 unium.cz. Abychom mohli web rozvíjet a dále vylepšovat podle preferencí uživatelů, shromažďujeme statistiky o návštěvnosti, a to pomocí Google Analytics a Netmonitor. Tyto systémy pro unium.cz zaznamenávají, které stránky uživatel na webové stránce navštívil, odkud se na stránku dostal, kam z ní odešel, jaké používá zařízení, operační systém či prohlížeč, či jaký má preferenční jazyk. Statistiky jsou anonymní, takže unium.cz nezná identitu návštěvníka a spravuje cookies tak, že neumožňuje identifikovat konkrétní osoby. Používáním webu vyjadřujete souhlas použitím cookies a následujících služeb: