- Stahuj zápisky z přednášek a ostatní studijní materiály
- Zapisuj si jen kvalitní vyučující (obsáhlá databáze referencí)
- Nastav si své předměty a buď stále v obraze
- Zapoj se svojí aktivitou do soutěže o ceny
- Založ si svůj profil, aby tě tví spolužáci mohli najít
- Najdi své přátele podle místa kde bydlíš nebo školy kterou studuješ
- Diskutuj ve skupinách o tématech, které tě zajímají
Studijní materiály
Hromadně přidat materiály
cviko
Bep1P - Ekonomika podniku 1
Hodnocení materiálu:
Vyučující: doc. Ing. Alena Kocmanová Ph.D.
Zjednodušená ukázka:
Stáhnout celý tento materiálEkonomika podniku – příklady pro cvičení – řešení testu
Příklad č. 1:
Zjednodušený příklad (neuvažují se rizika). Je dáno:
ukazatel
Rok 1
Zisk za běžnou činnost po zdanění [Zbp]
127 847
(+) Odložená daň z příjmů práv. osob z provozní činnosti [Od]
2 234
(+) Zdaněné úroky [Zú = Ú x (1-T)]
37 002
(+) Změna rezerv [zR]
0
Dlouhodobý majetek [DM]
1 107 361
(+) Čistý pracovní kapitál [ČPK]
530 942
rD [náklady na cizí kapitál před zdaněním příjmů]
0,1936
(1-T)
0,55
D/C
0,11
rE [náklady na vlastní kapitál po zdanění příjmů]
0,1720
E/C = 1 - (D/C)
0,89
D = Bankovní úvěry + obligace, D – cizí kapitál, E – vlastní kapitál, C – investovaný zpoplatněný kapitál, T – sazba daně z příjmů právnických osob, */ zdaněné úroky = úrokový daňový štít
Úkoly:
Vypočítejte ukazatele: NOPAT, C, NOPAT/C, WACC, WACC.C, EVA, (NOPAT/C)/WACC.
Formulujte závěr o úrovni těchto ukazatelů.
Příklad č. 1 - Řešení:
ukazatel
výpočet
výsledek
NOPAT ( = zbp + Od + Zú + Zr)
127 847 + 2 234 + 37 002 + 0
167 083
C – dlouhodobý investovaný kapitál
( = DM + ČPK)
1 107 361 + 530 942
1 638 303
NOPAT/C – výnos dlouhodobého investovaného kapitálu
167 083 / 1 638 303
0,102
WACC – vážený průměr nákladů na celkový kapitál
WACC = re * E/C + rd * (1 –T) * D/C
0,1720 * 0,89 + 0,1936 * 0,55 * 0,11
0,1648
WACC *C
0,1648 * 1 638 303
269 980,54
EVA = NOPAD – WACC * C
167 083 – 269 980,54
- 102 897,54
(NOPAT/C)/WACC)
0,102 / 0,1648
0,619
Pozn:
EVA = NOPAT – C x WACC
NOPAT
= Net Operating Profit After Taxis
Závěr:
Čistý provozní zisk po zdanění činní 167 083 Kč.
Výše dlouhodobého investovaného kapitálu je 1 638 303 Kč.
Výnosnost dlouhodobého kapitálu je 10,2 %. ( porovnáváme s požadavky managementu nebo oborovým průměrem.
Průměrné vážené náklady na kapitál jsou 16,48 %. Tyto náklady v peněžním vyjádření představují částku 269 980, 54 Kč.
V případě, že EVA < 0 (EVA = -102 897,54 Kč), dochází k „zmenšování“ majetku akcionářů (vlastního kapitálu), protože výnosnost investovaného kapitálu je nižší než náklady na kapitál. Tuto skutečnost dokazuje i následující ukazatel, který poměřuje výnosnost investovaného kapitálu s průměrnými váženými náklady na kapitál. Poměr je menší než 1, tzn. že náklady na kapitál jsou vyšší než výnos z tohoto kapitálu.
Příklad č. 2:
Je dáno:
Běžné náklady na cizí kapitál (na dluh) před zdaněním příjmů ( % vyjádřené desetinným číslem( rd = 0, 06.
Mezní míra zdanění příjmů ( % vyjádřené desetinným číslem( T = 0,19.
Tržní hodnota cizího kapitálu (dluhu) / celkový kapitál (celková tržní hodnota podniku) D/C = 0, 5. Náklady na vlastní kapitál po zdanění příjmů ( % vyjádřené desetinným číslem( re = 0, 08.
Tržní hodnota vlastního kapitálu / celkový kapitál (celková tržní hodnota podniku) E/C = 0, 5.
Úkol:
Vypočítejte WACC ( vážený průměr nákladů na celkový kapitál podniku).
Příklad č. 2 - Řešení:
WACC = 0, 08 * 0, 5 + 0, 06 * 0, 5 (1 – 0, 19)
WACC = 0, 04 + 0,0243
WACC = 0,0643
Závěr:
Vážené průměrné náklady na celkový kapitál činí 6,43 %.
Příklad č. 3:
Vycházíme z předcházejícího příkladu, ale zvýšíme zadlužení na D/C = 0, 7 (tj. E/C = 0, 3)
Úkoly:
Vypočítejte WACC.
Charakterizujte vývoj WACC ve srovnání s předchozím příkladem.
Formulujte závěr z tohoto srovnání.
Příklad č. 3 - Řešení:
WACC = 0, 08 * 0, 3 + 0, 06 * 0, 7 (1 – 0, 19)
WACC = 0, 024 + 0,03402
WACC = 0,05802
Závěr:
Vážené průměrné náklady na celkový kapitál činí 5,8 %.
Ve srovnání z předchozím příkladem došlo ke snížení vážených průměrných nákladů na celkový kapitál z 6, 43 % na 5,8 %.
Tento výsledek vypovídá o tom, že mezi ziskovostí vlastního kapitálu a ziskovostí celkového kapitálu působí tzv. „pozitivní vliv finanční páky“. Pokud je úroková míra závazků (náklady na cizí kapitál) nižší než ziskovost celkového kapitálu, roste ziskovost vlastního kapitálu při přílivu cizích zdrojů financování (jsou levnější). Zároveň zde působí i vliv tzv. daňového štítu, jelikož úkoly z cizího kapitálu jsou daňově uznatelným nákladem a snižují tak základ daně z příjmů právnických osob.
Příklad č. 4:
Je dáno (v tis. €):
Základní kapitál = 19.072, dlouhodobý finanční majetek = 8.905, krátkodobé závazky = 460, kapitálové fondy = - 10.070, rezervy = 350, výsledek hospodaření minulých let 156, dlouhodobé pohledávky 359, fondy tvořené ze zisku 40, dlouhodobý nehmotný majetek = 202, výsledek hospodaření běžného účetního období = 996, krátkodobý finanční majetek = 1.538.
Úkoly:
Sestavte rozvahu.
Formulujte zda byla nebo nebyla dodržena jednotlivá pravidla financování.
Příklad č. 4 - Řešení:
Rozvaha
AKTIVA
PASIVA
Stálá aktiva
9.107
Vlastní kapitál
10.194
DNM
202
Základní kapitál
19.072
DFM
8.905
Kapitálové fondy
- 10.070
Oběžná aktiva
1.897
Fondy ze zisku
40
Dlouhodobé pohledávky
359
VH minulých let
156
Krátkodobý fin.majetek
1.538
VH běžného období
996
Cizí zdroje
810
Rezervy
350
Krátkodobé závazky
460
Aktiva celkem
11.004
Pasiva celkem
11.004
1. Zlaté pravidlo financování
dlouhodobý majetek ≤ dlouhodobé zdroje9.107 ≤ 10.194 + 350→ PLATÍ
DM ≤ VK + DCZ
2. Zlaté pravidlo vyrovnávání rizika
vlastní zdroje ≥ cizí zdroje 10.194 ≥ 810→ PLATÍ
3. Zlaté pravidlo pari
dlouhodobý majetek ≥ vlastní kapitál 9.107 ≤ 10.194 → NEPLATÍ
5. Zlaté bilanční pravidlo
dlouhodobý majetek ≤ dlouhodobé zdroje 9.107 < 10.544 → PLATÍ
DM ≤ VK + DCZ
oběžný majetek ≤ krátkodobé zdroje 1.897 > 460 → NEPLATÍ
6. Pravidlo 1:1
krátkodobý finanční majetek > krátkodobé cizí zdroje 1.538 > 460 → PLATÍ
7. Pravidlo 2 : 1
oběžný majetek ≥ 2 x krátkodobý cizí kapitál 1.897 ≥ 2 x 460 → PLATÍ
Příklad č. 5:
Jsou známy následující relevantní údaje z rozvahy a výkazu zisků a ztrát (v mil Kč):
Dlouhodobý hmotný majetek (v zůstatkových cenách
28
Výnosy (Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb) = Výkony
200
Dlouhodobý finanční majetek
2
Náklady ( bez nákladových úroků a daně z příjmů)
183
Zásoby
40
Nákladové úroky
2
Pohledávky krátkodobé
28
Daň z příjmů
6
Peníze, účty v bankách
2
Odpisy dlouhodobého hmotného majetku
10
Vlastní kapitál
40
Výkonová spotřeba
105
Rezervy
10
Osobní náklady
40
Dlouhodobé závazky a úvěry
10
Příspěvek ke krytí fixních nákladů a tvorbě zisku
100
Krátkodobé závazky k dodavatelům
25
Provozní Cash flow
20
Krátkodobé bankovní závazky
10
Jiné krátkodobé závazky
5
Úkoly:
Vypočítejte alespoň 3 ukazatele likvidity. Posuďte úroveň těchto ukazatelů se zdůvodněním. Formulujte Vaše doporučení.
Vypočítejte alespoň 4 ukazatele řízení dluhu. Posuďte úroveň těchto ukazatelů se zdůvodněním. Formulujte Vaše doporučení.
Vypočítejte alespoň 6 ukazatelů finanční a majetkové struktury. Posuďte úroveň těchto ukazatelů se zdůvodněním. Formulujte Vaše doporučení.
Vypočítejte alespoň 4 ukazatele využití aktiv. Posuďte úroveň těchto ukazatelů se zdůvodněním. Formulujte Vaše doporučení.
Vypočítejte alespoň 6 ukazatelů ziskovosti (rentability). Posuďte úroveň těchto ukazatelů se zdůvodněním. Formulujte Vaše doporučení.
Proveďte Quick test. Formulujte závěry.
Uplatněte „Indikátor bonity“. Formulujte závěry.
Vypočítejte Altmanův index finančního zdraví (A83). Formulujte závěry.
Vypočítejte Index IN95. Formulujte závěry.
Vypočítejte Index IN99. Formulujte závěry.
Příklad č. 5 - Řešení
Rozvaha
AKTIVA
PASIVA
Stálá aktiva
30
Vlastní kapitál
40
DHM
28
Cizí zdroje
60
DFM
2
Rezervy
10
Oběžná aktiva
70
Dlouhodobé závazky a úvěry
10
Zásoby
40
Krátkodobé závazky k dodav.
25
Pohledávky krátkodobé
28
Kr. bankovní závazky
10
Peníze, účty v bankách
2
Jiné kr. závazky
5
Aktiva celkem
100
Pasiva celkem
100
1. ukazatelé likvidity:
Charakterizují schopnost podniku dostát svým závazků.
Ukazatel je měřítkem budoucí solventnosti firmy. Standardní hodnota tohoto ukazatele je 2,5, postačující 1 – 2.
též likvidita 3. stupně. = 70 / (25+10+5) = 1,75
Hodnota ukazatele 1, 57 je postačující.
Standardní hodnota tohoto ukazatele je 1. Doporučuje se 1 až 1,5.
Též likvidita 2. stupně = 70 – 40 / 40 = 0,75
Hodnota tohoto ukazatele je nedostačující.
Též likvidita 1. stupně se doporučuje
Vloženo: 19.12.2009
Velikost: 477,50 kB
Komentáře
Tento materiál neobsahuje žádné komentáře.
Mohlo by tě zajímat:
Skupina předmětu Bep1P - Ekonomika podniku 1
Reference vyučujících předmětu Bep1P - Ekonomika podniku 1
Reference vyučujícího doc. Ing. Alena Kocmanová Ph.D.
Podobné materiály
- Bmik1P - Mikroekonomie 1 - tahák na cviko
- RasP - Aplikovaná statistika - 1. + 2. cviko 2019/2020
- RasP - Aplikovaná statistika - 3. + 4. cviko 2019/2020
- RasP - Aplikovaná statistika - 5. + 6. cviko 2019/2020
- RasP - Aplikovaná statistika - 8. cviko 2019/2020
- RasP - Aplikovaná statistika - 9. cviko 2019/2020
- RasP - Aplikovaná statistika - 10. cviko 2019/2020
Copyright 2024 unium.cz