- Stahuj zápisky z přednášek a ostatní studijní materiály
- Zapisuj si jen kvalitní vyučující (obsáhlá databáze referencí)
- Nastav si své předměty a buď stále v obraze
- Zapoj se svojí aktivitou do soutěže o ceny
- Založ si svůj profil, aby tě tví spolužáci mohli najít
- Najdi své přátele podle místa kde bydlíš nebo školy kterou studuješ
- Diskutuj ve skupinách o tématech, které tě zajímají
Studijní materiály
Hromadně přidat materiály
Vypracovane_otazky_nove
PFZFIF - Základy firemních financí
Hodnocení materiálu:
Zjednodušená ukázka:
Stáhnout celý tento materiálZáklady firemních financí – vypracované otázky
1. Pojem podnikových financí, jejich předmět a subjekty. Pojem finančního řízení, jeho 3/4 funkce a 2
oblasti působnosti. Finanční cíle podnikání a zdroje financování podnikatelských aktivit.
2. Firemní finance a jiné ekonomické disciplíny. Vývoj firemních financí (v čase a prostoru).
3. Finanční rozhodování, jeho 3 složky a 5 fází.Typy rozhodovacích situací (finanční a provozní páka,
kalkulace nákladů a efektivnost investic) v dlouhodobém a krátkodobém horizontu
4. Analýza bodu zvratu (BEP analýza) – standardní situace BEP analýzy, dva klíčové parametry chování
podniku, výpočet bodu zvratu a zisku.
5. Kalkulace nákladů I – klasifikace nákladů, základní kalkulační metody a techniky.
6. Kalkulace nákladů II – speciální kalkulační metody.
7. Investiční rozhodování – charakteristika, čtyři standardní metody hodnocení efektivnosti investic,
měření investičního rizika a ochrana proti němu.
8. Požadavky na daňovou soustavu a související faktory. Daně důchodové (úpravy zisku, daňový
základ, sazby daně a daňové slevy. Minimální potřebný zisk, nerozdělený zisk.
9. Daně majetkové a obratové. Vliv daně ze zisku na finanční rozhodování firmy.
10. Majetková struktura – obsah pojmu, 3 faktory celkové výše majetku (včetně ceny). Oceňování zásob.
Faktory majetkové struktury.
11. Finanční struktura I – obsah pojmu, statické a dynamické teorie, cena kapitálu.
12. Finanční struktura II - optimální míra zadluženosti a kontrola činnosti firmy (vlastníci a management).
13. Souvislosti majetkové a finanční struktury (NWC)
14. Finanční aspekty zakládání firmy – 3/4 rozhodující otázky vzniku firmy. Tři parametry podnikatelského
záměru.
15. Podniky neakciového typu, akciové společnosti a družstva.
16. Oběžný majetek – pojetí, struktura a funkce. Situace v ČR a standardy tržní ekonomiky. Tři parametry
řízení oběžného majetku (optimalizace).
17. Celková potřeba oběžného majetku. Řízení zásob, průměrná výše celkových zásob, zásobovací rovnice.
18. Optimalizace zásob – kritérium, tři složky nákladů. Baumolův nákladový model model.
19. Optimální výrobní dávka (parametry). Výše nedokončené výroby. Využití zásob, včetně pojistné zásoby
– kritéria (ukazatele).
20. Řízení peněžních prostředků a pohledávek.
21. Oceňování finančního majetku firmy.
22. Oceňování hodnoty firmy (2 typy a 2 stupně). Podmínky realistického odhadu hodnoty firmy.
23. Metody oceňování firmy I – metoda likvidační hodnoty, vlastního kapitálu a substanční metoda.
24. Metody oceňování firmy II – metoda diskontovaných CF, srovnávací metoda, goodwill.
25. 3 faktory procesu finančního řízení a role finančního trhu. Klíčové funkce finančního trhu,. Formy
financování a struktura finančního trhu. Funkce (optimalizace) a typy finančních zprostředkovatelů.
26. Kategorizace finančních trhů – produkty, organizace, priorita.
27. CF – definice a obsah pojmu. Vznik, funkce, kritérium. Dvě metody určení hodnoty CF. Kategorie a
využití CF.
28. Detailní schéma nepřímé metody.
29. Dva přístupy k FA. Etapy a postupy finanční analýzy. Zdroje vstupních dat FA.
30. Ukazatele rentability (ROCE, ROE, ROA) a aktivity.
31. Rozklady rentability (pyramidová soustava DuPont).
32. Ukazatelé likvidity, zadluženosti a finanční struktury. Ukazatele kapitálového trhu. Soustavy finančních
ukazatelů.
33. Horizontální a vertikální analýza. Soustavy finančních ukazatelů.
34. Predikce finanční tísně, bonitní/bankrotní modely I (Z-funkce, Zeta model).
35. Bonitní/bankrotní modely II – Q-tes, Indikátor bonity.
36. Dvě základní techniky tvorby finančního plánu. Modely finančního plánování.
37. Rozpočty.
38. Základní druhy devizových operací. Devizová expozice (3 typy) a její řízení.
39. Modely predikce kurzu I – východiska, parita kupní síly, Fisherův efekt.
40. Modely predikce kurzu II – mezinárodní Fisherův efekt. Parita úrokové míry.
1. Pojem podnikových financí, jejich předmět a subjekty. Pojem finančního řízení, jeho
3(4) funkce a 2 oblasti působnosti. Finanční cíle podnikání a zdroje financování
podnikatelských aktivit.
Podnikové finance
- Jsou chápány jako zdroje financování podnikatelských aktivit, a to pomocí peněžních prostředků
(krátkodobé zdroje) nebo pomocí kapitálu (dlouhodobé zdroje, počítá se s jeho zhodnocením).
- Subjekty podnikových financí jsou:
o podnikatelské subjekty
o zaměstnanci (ideální případ je brát zaměstnance jako partnery, spolupracovníky)
o stát (vytváří prostředí příznivé pro podnikání)
Finanční řízení
- Je bráno jako součást firemních financí a zároveň jako jejich rozhodující nástroj.
- 3(4) funkce finančního řízení:
o Získávání peněz z různých zdrojů (financování)
o Alokace peněz do kapitálu (investování)
o Rozdělování zisku (dividendová politika)
o Evidence, archivace, zpracování dosavadních výsledku
- 2 oblasti působnosti finančního řízení:
o Oblast zdrojů financování (finanční a kapitálová struktura)
o Oblast efektivnosti podnikatelských aktivit (výroba – hodnocení efektivnosti investic; výrobky –
kalkulace nákladů)
Finanční cíle podnikání
- Odpovídají podmínkám konkrétních podniků, ale nejčastěji jsou to tyto:
o Maximalizace zisku
o Maximalizace výnosů na úrovni CF
o Zajištění likvidity
o Maximalizace hodnoty podniku
o Přežití podniku
square4 +finanční zdraví podniku
Zdroje financování podnikatelských aktivit
- Většinou prezentovány jako kapitál, již v uvedené souvislosti jejich budoucího zhodnocení.
- Kapitál je chápán jako:
o Jeden z výrobních faktorů půda, práce, kapitál (teorie mikro a makroekonomie)
o Úhrnná suma peněz vložených vlastníky nebo věřiteli (podnikové pojetí)
- Viz. Rozvaha
- Zdroje financování:
o Vlastní – použitelný zisk, odpisy, prodej akcií
o Cizí – prodej obligací, investiční úvěry, obchodní úvěry, stálá pasiva, koupě na splátky, směnky
(další členění je na interní a externí, popř. alternativní)
2. Firemní finance a jiné ekonomické disciplíny. Vývoj firemních financí (v prostoru a
čase).
Firemní finance jako vědní disciplína
- Vznikly postupným vydělováním dílčích problematik z jiných disciplín, především z nauky o podniku
Ekonomické disciplíny související s financemi podniku
Těsnější vazby Méně významné vazby
Nauka o podniku Bankovnictví a pojišťovnictví
Účetnictví Makroekonomie
Mikroekonomie Veřejné finance
Podniková ekonomika Matematika, statistika, ekonometrie
Vznik a vývoj firemních financí jako aplikované vědní disciplíny
Počátek 20. století: vznik velkých průmyslových celků, finanční ředitelé se stávají součástí vrcholného řízení
podniků. Podnikové finance se začínají vydělovat jako samostatná část ekonomiky
30. léta: rozšiřování finančních trhů, spojování firem
Krize 30. let: úpadek firem, reorganizace podniků, vládní zásahy, rozvoj informační základny firem, zdokonalení
finanční analýzy firem
40. léta: fenomén peněžních toků (zisk vs. CF)
50. léta: změny v řízení majetku, investic, v kapitálovém plánování
60. léta: Nástup výpočetní techniky a metod ochrany rizika
70. léta: teorie portfolia, optimalizace finančního rozhodování
80. léta: využití nových nástrojů finančních trhů (opce)
1. pol. 90. let: rozvoj globalizace a liberalizace pohybu kapitálu a přímých zahraničních investic
2. pol. 90. let: rozmach informačních technologií
ČSR (1948 – 1989)
- Podniky jsou ekonomicky a finančně nesamostatné, priorita politických zájmů, druhořadá hodnotová a
finanční kritéria, bariéra státního vlastnictví
- Rozvoj matematických metod finančního řízení a rozhodování (kalkulace nákladů, cenová tvorba,
hodnocení efektivnosti investic a pyramidové rozklady rentability)
3. Finanční rozhodování, jeho 3 složky a 5 fází. Typy rozhodovacích situací (finanční a
provozní páka, kalkulace nákladů a efektivnost investic) v dlouhodobém a
krátkodobém horizontu.
Finanční rozhodování
- Lze chápat jako hlavní složku finančního řízení
- Má tři základní složky:
o Výběr optimální varianty zdrojů financování
o Užití získaných prostředků (investování)
o Uvážení vlivu omezujících podmínek
- Má pět fází:
o Vymezení problému a určení cílů
o Analýza vstupních informací
o Stanovení reálných variant řešení
o Volba kritéria optimality a určení optimální varianty
o Realizace a dosažení cíle
Typy rozhodovacích situací
Dlouhodobý horizont:
1. Struktura podnikového kapitálu
g1858g1861g1866g1853g1866uni010Dg1866uni00EDuni0020g1868uni00E1g1863g1853 g3404uni0020 g1855g1861g1878uni00EDuni0020g1878g1856g1870g1867g1862g1857g1874g1864g1853g1871g1872g1866uni00EDuni0020g1878g1856g1870g1867g1862g1857
2. Struktura majetku
g1868g1870g1867g1874g1867g1878g1866uni00EDuni0020g1868uni00E1g1863g1853 g3404uni0020 g1858g1861g1876g1866uni00EDuni0020g1853g1863g1872g1861g1874g1853g1867g1854uni011Buni017Eg1866uni00E1uni0020g1853g1863g1872g1861g1874g1853
3. Užití podnikového kapitálu – investování
- Finanční investice – výnosy, riziko, likvidita
- Věcné (reálné) investice – fixní majetek, zásoby, pohledávky
Krátkodobý horizont:
4. Optimalizace struktury oběžných aktiv
- Kalkulace nákladů
5. Optimalizace struktury krátkodobého kapitálu
- Investiční rozhodnutí
6. Optimalizace ochrany proti finančním rizikům
4. Analýza bodu zvratu – standardní situace BEP analýzy, dva klíčové parametry
chování podniku, výpočet bodu zvratu a zisku.
Analýza bodu zvratu
- K analýze bodu zvratu je potřeba klasifikovat technologii či podnik pomocí provozní páky, a to buď
na kapitálově těžký, nebo kapitálově lehký
- Vysoké hodnoty provozní páky klasifikují firmu jako kapitálově těžkou (KTF)
- Nízké hodnoty provozní páky klasifikují firmu jako kapitálově lehkou (KLF)
Standardní situace BEP analýzy
- Vychází z předpokladu, že:
o fixní náklady KTF jsou vyšší než fixní náklady KLF
o Jednotkové náklady KLF jsou vyšší než jednotkové náklady KTF
o Jednotkové ceny produktů obou firem jsou stejné
barb4right BEP KLF < BEP KTF
Dva klíčové parametry chování podniku ve standardní situaci
- Jsou:
o Rychlost (s jakou dosáhnou kritického bodu)
o Dynamika (s jakou generují zisk nebo ztrátu po překročení kritického bodu)
barb4right Ve standardní situaci, ceteris paribus, dosahuje KLF dříve bodu zvratu než KTF, jinak řečeno dříve
generuje zisk
barb4right Ve standardní situaci, ceteris paribus, generuje při dosažeí bodu zvratu KTF zisk nebo ztrátu s větší
dynamikou, než KLF
Výpočet bodu zvratu
g1843g3038uni0020 g3404uni0020 g1840g3007g1829
g3037 g3398uni0020g1840g3037
NF v tomto vztahu označuje obvykle krycí příspěvek, který je určen pro krytí fixních nákladů a po dosažení Qk i
zisku.
Výpočet velikosti zisku
Z = T – NC > 0
Z = (Q – QK) x (Cj – Nj)
5. Kalkulace nákladů I. – klasifikace nákladů, základní kalkulační metody a techniky.
Klasifikace nákladů
- Probíhá podle různých účelových funkcí, jako např. dle:
o Přiřaditelnosti nákladů k výkonům
barb4right Přímé (jednicové)
barb4right Nepřímé (režijní)
o Závislosti na vyráběném množství, resp. Čase
barb4right Fixní (nepřímé)
barb4right Variabilní (přímé)
o Vazby na přijatelné rozhodnutí
barb4right Relevantní
barb4right irelevantní
Kalkulace nákladů
- jednoznačné přiřazení nákladů k výkonům (především nákladů režijních)
- tři základní kalkulační metody:
o metoda absorpční (úplných nákladů) - usiluje o přiřazení všech nákladů na výrobek
beze zbytku, tato metoda obsahuje 3 techniky:
barb4right prosté dělení (bez chyby metody) – pouze 1 výrobek
barb4right dělení s poměrnými čísly (s chybou metody) – více výrobků
barb4right procento režie (s chybou metody) – náklady přiřazujeme různým
základnám; tato metoda má potenciální či skutečné chyby, jako jsou
nesprávná volba rozvrhové základny, vysoké procento režie a faktická
nezávislost rozvrhu režií na vyrobeném množství
o metoda variabilních nákladů – vychází se pouze z přímých nákladu, fixní náklady
jsou považovány za jeden blok
o metoda ABC – režie se mění na přímé náklady, je to vlastně vylepšená metoda
procenta režie
6. Kalkulace nákladů II. – speciální kalkulační metody
Metoda standardních nákladů
- Principem jsou empiricky určené standardy nákladů, je to stavebnicový princip tvorby nákladové
ceny
- Problémem této metody je stanovení a dodržování povoleného fluktuačního pásma kolísání skutečné
nákladové ceny od standardně určené
*teorie rozpočtového řízení (plán, skutečnost, odchylky), viz otázka č. 37
Dynamická kalkulace
- Přihlíží k vývoji nákladů v čase, k vyráběnému množství, které se může v čase měnit
- Rozpočítává fixní náklady na výrobek
Diagramy X
- Kombinace celkových nákladů s náklady na jeden kus
7. Investiční rozhodování – charakteristika, čtyři standardní metody hodnocení
efektivnosti investic, měření investičního rizika a ochrana proti němu.
Investiční rozhodování
- Má dlouhodobý charakter, je velice náročné na znalost podmínek podniku, uvažuje faktor času,
přednostně pracuje se skutečným realizovaným peněžním příjmem (CF) a zohledňuje faktor
podnikatelského rizika
- Hlavní aktivity investičního rozhodování jsou:
o Plánování kapitálových výdajů a peněžních příjmů
o Zohledňování rizika
o Volba kritérií výběru projektů
Statické metody hodnocení efektivnosti investic
- Nezohledňují časovou hodnotu peněz, jsou jednoduché a mají omezenou vypovídající schopnost
o ARR – Average Rate of Return (výnosnost investice)
g1827g1844g1844 g3404uni0020g1868g1870uni016Fg1865uni011Bg1870g1866uni00FDuni0020g1870g1867uni010Dg1866uni00EDuni0020g1878g1861g1871g1863uni0020g4666g1868g1867uni0020g1878g1856g1853g1866uni011Bg1866uni00EDg4667uni2211g1861g1866g1874g1857g1871g1872g1861g1855uni0020g1856g1867uni0020g1868g1870g1867g1862g1857g1863g1872g1873 g3400uni0031uni0030uni0030uni0020g4670uni0025g4671
o PB – Payback (doba návratnosti investice)
g1842g1828 g3404uni0020 uni2211g1861g1866g1874g1857g1871g1872g1861g1855uni0020g1856g1867uni0020g1868g1870g1867g1862g1857g1863g1872g1873g1868g1870uni016Fg1865uni011Bg1870g1866uni00E9uni0020g1870g1867uni010Dg1866uni00EDuni0020g1829g1832uni0020g4666g1868uni0159uni00EDg1862g1865g1877 g3398g1874uni00FDg1856g1853g1862g1857g4667uni0020g4670g1870g1867g1863g1877g4671
Dynamické metody hodnocení efektivnosti investic
- Pracují s uvážením časové hodnoty peněz, mají větší vypovídající schopnost, jsou realističtější
o NPV – Net Present Value (čistá současná hodnota)
g1840g1842g1848 g3404uni0020g3533 g1870g1867uni010Dg1866uni00EDuni0020g1829g1832uni0020g1868g1870g1867g1874g1867g1878g1866uni00EDg4666uni0031g3397 uni00FAg1870g1867g1863g1867g1874uni00E1uni0020g1865uni00EDg1870g1853g4667g3043g3042uni010Dg3032g3047uni0020g3045g3042g3038uni016F
barb4right Pokud NPV > 0 => je výhodné projekt přijmout
o IRR – Internal Rate of Return (Vnitřní výnosové procento)
barb4right cena kapitálu, pro kterou je NPV = 0
Měření investičního rizika
- Velmi složité, k analýze investičního rizika je zapotřebí určení kritických faktorů projektu, určení BEP,
kvantifikace rizika, realizace snížení rizika
- Pro riskantní investici – zvýšení úrokové sazby, investice do rizikových skupin
Ochrana proti investičnímu riziku - metody
- Profit margin
- Vážený průměr zisku a pravděpodobnost jeho dosažení (měl by být co největší)
- Investiční klima
- Altmanův model – varuje před neúspěchem projektu dopředu
10. Majetková struktura – obsah pojmu, 3 faktory celkové výše majetku (včetně ceny).
Oceňování zásob. Faktory majetkové struktury.
Majetková struktura
- Je definována strukturou aktiv podniku, levou stranou rozvahy
- Je to složka majetkově-finanční stability podniku
Faktory celkové výše majetku
1. Rozsah podnikových výkonů (tržby)
g1867g1854g1870g1853g1872uni0020g1853g1863g1872g1861g1874 g3404uni0020 g1872g1870uni017Eg1854g1877uni2211g1853g1863g1872g1861g1874 g3404 g1863g1867g1866g1871g1872uni002E
2. Stupeň využití majetku – čím vyšší využití majetku, tím nižší jeho potřeba – popíráme konstantní
hodnotu obratu aktiv
3. Cena majetku:
- Pořizovací cena – cena pořízení + náklady na pořízení
- Cena pořízení – cena, za níž byl majetek nakoupen – např. u cenných papírů
- Vlastní náklady výroby
- Reprodukční pořizovací cena (dary, nálezy, apod.)
- Nominální hodnota – trvale přiřazená cena (pohledávky)
- Čistá realizační cena – prodejní cena + náklady na prodej
Oceňování zásob
1. Individuální ocenění (např. každá zásoba je oceněna tak, za kolik byla nakoupena)
2. Průměrné ceny (aritmetický průměr, pravidelné intervaly časové)
3. FIFO (First in first out)
4. LIFO (Last in last out)
Vloženo: 24.04.2009
Velikost: 252,86 kB
Komentáře
Tento materiál neobsahuje žádné komentáře.
Copyright 2024 unium.cz