- Stahuj zápisky z přednášek a ostatní studijní materiály
- Zapisuj si jen kvalitní vyučující (obsáhlá databáze referencí)
- Nastav si své předměty a buď stále v obraze
- Zapoj se svojí aktivitou do soutěže o ceny
- Založ si svůj profil, aby tě tví spolužáci mohli najít
- Najdi své přátele podle místa kde bydlíš nebo školy kterou studuješ
- Diskutuj ve skupinách o tématech, které tě zajímají
Studijní materiály
Zjednodušená ukázka:
Stáhnout celý tento materiálFINANČNÍ TRHY
Finanční trh představuje souhrn nástrojů, postupů, institucí a vztahů, jejíž prostřednictvím dochází k přelévání volných finančních prostředků od těch, kteří je vlastní, k těm, kteří s nimi chtějí disponovat. Zásadou je, že probíhá dobrovolně na základě dohody obou zúčastněných stran.
úroková
sazba
N (přebytkové subjekty – banka,
spořitelna, domácnosti…)
střet zájmů
P (schodkové subjekty - domácnosti
firmy)
množství peněz
Přelévání volných finančních prostředků je prováděno speciálními postupy. Do vztahu vstupují různé instituce tzv. finanční zprostředkovatelé (fondy, makléři, pojišťovny), kteří se zaměřují na vyhledávání volných finančních prostředků a jejich redistribuci (přenos) do míst, kde je po nich poptávka.
Finanční trh představuje tok finančních prostředků (na finančních trzích) na nichž vystupují subjekty přebytkové (které nabízejí finanční prostředky) na straně nabídky a subjekty schodkové (které mají nedostatek finančních prostředků) na straně poptávky.
Některé subjekty (např. domácnosti) vystupují v obou podobách.
Přerozdělování finančních zdrojů je uskutečňováno pomocí zprostředkovatelů a nezprostředkovaně pomocí finančních nástrojů (emise akcií, obligací).
Rozdělení finančních trhů
Dělení finančních trhů je podle typu používaných nástrojů a z hlediska doby splatnosti
trh peněžní – přerozděluje krátkodobé finanční zdroje (krátkodobé úvěry, lombardní úvěry, šeky, směnky, krátkodobé termínované vklady, depozitní certifikáty…)
trh kapitálový – jsou zde umisťovány střednědobé a dlouhodobé finanční zdroje a získávány finanční prostředky pro dlouhodobé investice (dlouhodobé úvěry, hypotéční úvěry, dluhopisy, akcie)
Kapitálový trh je jiný oproti peněžnímu. Dominuje tu role CP, které umožňují investorům, aby rozložili aktiva do řady oblastí a tím se stanou méně riskantními. CP k tomu nejlépe vyhovují, neboť umožňují měnit strukturu držených aktiv, podporují likviditu investora a umožňují získat více prostředků než by byla schopna poskytnout banka.
CENNÝ PAPÍR je listina, jíž může majitel uplatnit nárok na výnos a na druhé straně emitenta zavazuje k dodržení závazku tento výnos uhradit. S cennými papíry se obchoduje na burze nebo v RM systému (registrační místo, vznikl v době kupónové privatizace).
Ten, kdo vydává CP je označen jako emitent. Ke své činnosti musí získat oprávnění státního orgánu (ministerstva financí), musí předložit emisní prospekt, v němž uvádí údaje o své firmě, o svém hospodaření a zároveň uvádí své záměry, jak bude nakládat s prostředky emise. Ten, kdo nakupuje CP je označován jako investor.
PORTFOLIO – rozložení finančních zdrojů do jednotlivých druhů CP a to z toho důvodu, aby investor eliminoval riziko investice a dosáhl co nejvyššího výnosu.
TRH PRIMÁRNÍ A SEKUNDÁRNÍ
Trh primární
zde jsou umisťovány CP poprvé
techniky prodeje
uzavřená emise – předem je dojednán odprodej CP s potencionální investorem
veřejný úpis – široce se inzeruje odprodej CP, zájemci se pak mohou rozhodnout o koupi
tender – obdoba veřejného úpisu, emitent vyhlašuje hodnotu nabízených CP a zájemci se mohou rozhodnout pro koupi a oznamují požadavky na množství a cenu
Trh sekundární
je doplňkem primárního trhu a podniká se na organizovaných a neorganizovaných trzích
organizovaný trh reprezentuje burza (místo, na němž dochází v určitý čas prostřednictvím oprávněných osob k obchodování s CP)
burza je rozdělena na 3 místa rozlišené podle kvality CP
hlavní trh – CP nejvyšší kvality a objemu základního kapitálu
vedlejší trh – méně náročné na kvalitu a dostanou se na něj i méně známí emitenti
volný trh – emitenti nemusejí poskytovat burze podrobné informace o svém hospodaření
neorganizovaný trh – na něm je organizována většina CP prostřednictvím bank nebo soukromých makléřů (prodej se nazývá „prodej přes přepážku“)
ČLENĚNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ
podle podoby
listinné (akcie, obligace, šeky, směnky – jsou tištěny na speciálním papíře)
zaknihované (ve středisku CP)
podle druhu právního nároku
dlužnické – investor bude uplatňovat nárok na úhradu výnosu (obligace, směnky, šeky)
majetkové – je uplatněn nárok majitele CP na majetek, likvidační zůstatek (akcie, podílové listy)
dispoziční - opravňují k disponování s určitým zbožím (konosament, skladní listy)
CP dlužnické a majetkové podle doby splatnosti
peněžní – do 1 roku (směnky, šeky)
kapitálové – nad 1 rok (obligace, akcie)
podle převoditelnosti
na majitele – rubopisem (šek)
na řad (směnka)
na jméno (šek, směnka, akcie)
podle charakteru výnosu
s pravidelným úrokem (obligace, vkladové listy)
s podílem na zisku (akcie, podílové listy)
bez pravidelných výnosů (šeky, směnky)
podle emitenta
státní (dluhopisy, pokladniční poukázky)
komunální – měst a obcí
soukromé (šeky, směnky, akcie)
podle obchodovatelnosti
obchodovatelné (kdokoli si je může koupit na sekundárním trhu)
neobchodovatelné
OBLIGACE (DLUHOPISY)
Dluhopisy jsou půjčky, které investoři poskytují emitentům dluhopisu – obchodním společnostem, obcím nebo státu. Tito vypůjčovatelé dostávají hotové peníze, které potřebují a investorům připadá výnos. Na dluhopisech lidi přitahuje, že je s nimi spojena pravidelná a předem stanovená výplata výnosu. Dluhopisy jsou proto méně riskantní investicí než akcie, které jsou vystaveny vzestupům a pádům akciového trhu.
Obecně platí, že čím delší je doba splatnosti dluhopisu, tím vyšší úroková sazba se nabízí jako odměna za dodatečné riziko a za to, že investor bude mít své peníze vázány tak dlouho.
Jedná se o dlužnické cenné papíry, které jsou založeny na úvěrovém vztahu. Investor je nakupuje s tím, že budou za určitou dobu splaceny i s úrokem. Emitent si opatřuje jejich vydáním dlouhodobé finanční zdroje na financování svých aktivit (vlastníkovi platí úrok) a časový horizont je 5, 10, 15 a více let.
Úroková sazba dluhopisu je stanovena jako % z jeho jmenovité hodnoty a držiteli dluhopisu se vyplácí pravidelně. Např. dluhopis o jmenovité hodnotě 1.000 Kč a s úrokovou sazbou 4,5% vynáší za rok 45 Kč. Jmenovitá hodnota dluhopisu je na něm vytištěna, pokud má materializovanou (papírovou) podobu. Je to cena, kterou zaplatil první nabyvatel a která bude jeho poslednímu majiteli vrácena v den splatnosti dluhopisu.
Během života dluhopisu, tj. v době mezi jeho vydáním a splacením, se může dluhopis prodávat za cenu, která je vyšší nebo nižší než jeho jmenovitá hodnota v závislosti na podmínkách trhu. Avšak na konci jeho života (v době splatnosti) musí být splacena jeho jmenovitá hodnota, a to komukoli, kdo jej právě drží.
Výnos může být stanoven různým způsobem:
pevné úročení (úrok je stanoven % z nominální hodnoty obligace a je vyplácen v předem stanovených termínech, většinou ročně nebo pololetně)
obligace s pohyblivým úrokem (úrok je stanoven podle aktuální úrokové sazby na kapitálovém trhu)
ziskové obligace (úrok je závislý na zisku, který dosáhne emitent, na rozdíl od akcie se majitel obligace nestává spoluvlastníkem)
neúročené obligace (vydavatel prodává obligaci za nižší cenu než je cena nominální, rozdíl mezi kupní a nominální cenou je výnos kupujícího, který tento výnos obdrží jednorázově při splacení nominální hodnoty obligace)
indexované obligace (vydavatel se zavazuje, že bude zvyšovat nominální hodnotu podle míry inflace)
Když úrokové sazby v bankách poklesnou, cena stávajících dluhopisů vzroste. A když jdou bankovní úrokové sazby nahoru, cena stávajících dluhopisů pochopitelně klesá.
Největším nepřítelem investora je inflace. Jestliže dluhopis vynáší více než je míra inflace, investor dopadá dobře. Jestliže např. dluhopis vynáší 6 % a roční míra inflace je 3 %, dluhopis reálně vydělává 3 %. Jestliže však inflace vyskočí např. na 7 %, tak investor reálně prodělává.
Složení obligace
plášť obligace
kuponový arch
označení emitenta
poukázky na výplatu výnosu
nominální hodnota
talon k získání nového kuponového archu
název a číselné označení
způsob stanovení výnosu
závazkové prohlášení emitenta
datum vydání
podpisy emitenta
údaje o povolení emise
Zvláštním druhem obligací jsou výměnné obligace – ty emitují průmyslové podniky a mohou být vyměněny majiteli za akcie, úročení je zpravidla nižší.
Členění obligace podle emitenta
státní
dluhopisy emitované státem
k vydávání je zapotřebí, aby zvláštní zákon stanovil rozsah a dobu splatnosti státních dluhopisů
rozlišují se na krátkodobé (pokladniční poukázky), střednědobé a dlouhodobé podle délky splatnosti nominální hodnoty státního dluhopisu
bankovní (banka získává dlouhodobé peněžní zdroje pro své obchody)
podnikové (vydávají podnikatelský subjekty pro své investiční záměry)
komunální
obligace, které vydává banka za tím účelem, aby z výtěžku emise poskytla úvěr obci, který o jejich vydání požádala, nebo které vydává obec
pokud vydává obligace banka, ručí obec, která o jejich vydání požádala, celým svým majetkem za splnění závazků plynoucích z komunální obligace
pokud vydává komunální obligace obec, odpovídá za splnění svých závazků spojených s obligacemi celým svým majetkem a za emisi může převzít záruku banka
Rating (hodnocení) dluhopisů
Rating dluhopisů je známkování nebo hodnocení dluhopisů podle jejich kvality. Tímto se zabývají specializované ratingové agentury. Nejznámější z nich jsou Standard & Poor´s a Moody´s. Tyto společnosti velmi bedlivě zkoumají finanční zdraví emitentů dluhopisů. Berou v úvahu ostatní dluhy, které již emitent má, jak rychle rostou příjmy a zisky společnosti, jaký je celkový stav ekonomiky a jak si vedou ostatní společnosti z daného odvětví.
Za nejbezpečnější dluhopisy se většinou pokládají státní dluhopisy, neboť se považují za tak důvěryhodné, jak důvěryhodný je sám stát, který je vydal. Mívají proto stejný rating jako má stát.
Rating ukazuje nejenom schopnost emitenta dluhopis splatit, nýbrž také ovlivňuje výnos dluhopisu. Obecně totiž platí, že čím vyšší má určitý dluhopis rating, tím mívá nižší sazbu. Emitenti vysoce hodnocených dluhopisů totiž nepotřebují nabízet vysoké úrokové sazby, neboť jejich důvěryhodnost jim to umožňuje. Platí zkrátka, že vysoce důvěryhodný subjekt je schopen získat na trhu peníze mnohem levněji než ten, kterému se moc nevěří. Naopak emitenti nízko hodnocených dluhopisů musejí nabízet vyšší úrokové sazby, aby přilákali investory. Jedním z největších přínosů trhu je, že takto odměňuje poctivost a důvěryhodnost a trestá nesolidnost.
Těm nejníže hodnoceným dluhopisům se anglickým finančnickým slangem říká junk bonds – prašivé dluhopisy. U těchto podřadných dluhopisů je nadprůměrné riziko, že emitent nebude schopen svůj dluh splatit. Aby se tyto „prašivé dluhopisy“ daly prodat, musí se investorům nabídnout hodně vysoký úrokový výnos.
Obchodování s dluhopisy
S dluhopisy, které byly již vydány, se obchoduje na sekundárním trhu, tj. buď na burze podobně jako s akciemi, nebo ještě častěji v systému obchodování, kterému se říká OTC, což je anglická zkratka pro Over-The-Counter (přes přepážku, přes okénko). Od doby, kdy tento název vznikl, komunikační technika pokročila, takže dnešní OTC trh je trh, na němž jsou obchodníci (makléři), propojeni elektronicky a na svém terminálu mohou sledovat nejnovější informace o cenách dluhopisů.
Dluhopisy zakupují hlavně institucionální investoři (instituce jako penzijní fondy, pojišťovny nebo investiční společnosti a jejich podílové fondy). Je to způsobeno tím, že dluhopisy mívají vysoké jmenovité (nominální) hodnoty a tím i vysoké tržní ceny, ale zejména tím, že se dluhopisy obvykle prodávají jen ve velkém, v tzv. lotech, což je jakýsi minimální povinný balík, který lze koupit. Jednotlivci se tak k dluhopisům dostávají většinou nepřímo, např. tak že se stanou podílníky otevřených podílových fondů, které se na investování do dluhopisů specializují.
5.1.3 Šeky
Šek je převoditelný CP a zároveň v platebním styku plní funkci platebního prostředku. Šek je příkaz, který dává majitel účtu nebo jím zmocněná osoba (výstavce šeku) bance (šekovníkovi), aby k tíži tohoto účtu zaplatila šekovou částku ve prospěch osoby uvedené na šeku (remitent).
5.1.3.1 Náležitosti šeků
Podstatné náležitosti šeku jsou takové náležitosti, bez níž nemůže být tato listina považována za šek.
označení, že jde o šek
bezpodmínečný příkaz zaplatit určitou šekovou částku
jméno (název) toho, kdo má platit (šekovník, tj. banka)
údaj místa, kde má být placeno
datum a místo vystavení šeku
podpis výstavce šeku
Na šeku bývají uváděny i další tzv. nepodstatné náležitosti, jako je:
bankovní spojení
číslo šeku
údaj osoby, které má být šek proplacen
částka slovy
Jejich nepřítomnost neznamená neplatnost šeku, jsou však potřebné pro zúčtování v bance nebo pro určité kontroly.
5.1.3.2 Druhy šeků
členění podle osoby výstavce šeku
soukromý šek (šek je vystaven nebankovním subjektem na banku, která vede jeho účet)
bankovní šek (výstavcem šeku je banka, jedná se o kvalitní šek, který je vždy krytý, neboť ho banka vystavuje za předpokladu blokace – krytí peněžních prostředků klienta na svém účtu)
členění podle toho, v čí prospěch je šek vystaven
šek na řad (rubrika „komu“ obsahuje přesné označení osoby, které má být ze šeku placeno, k přesnému označení osoby může být šek navíc opatřen doložkou „na řad“, běžně se převádí indosamentem-rubopisem)
šek na jméno (obsahuje přesné označení osoby, které má být ze šeku placeno a je navíc opatřen doložkou „nikoliv na řad“ nebo jinou doložku stejného významu, nesmí být převeden na další osobu rubopisem-indosamentem)
šek na majitele-doručitele (rubrika „komu“ obsahuje text „majiteli“ nebo podobný text, nebo není vyplněna, šek může být proplacen libovolnému předložiteli-doručiteli, lze je převést pouhým předáním)
zvláštní druhy šeků
cestovní šek (jsou upraveny obchodním zákoníkem a jejich význam spočívá v náhradě hotových peněz v cizí měně a tudíž snížení rizika ztráty nebo odcizení peněz při cestování)
5.1.3.3 Vystavování šeků
Banka vydává majiteli účtu tiskopisy soukromých šeků pro účely disponování s peněžními prostředky na účtu. Tiskopis šeku dosud není vyplněn. Teprve když výstavce vyplní na tento tiskopis všechny podstatné náležitosti podle zákona, vystaví šek jako platební instrument.
Banky před vydáním tiskopisy šeků personalizují, tj. opatřují je bankovním spojením klienta, popř. jeho jménem či názvem a platebním místem (názvem pobočky).
Klient nesmí vystavit nekrytý šek, na jehož proplacení není dostatek peněžním prostředků na účtu. Vystavení nekrytého šeku může mít za následek i trestní postih (trestný čin podvodu).
Šek vystavený na řad určité FO nebo PO může být převeden na jinou osobu rubopisem, jinak též indosamentem (pokud není opatřen doložkou „nikoliv na řad“). Rubopisem (indosací šeku) převádí majitel šeku šeková práva na jinou osobu. Šek může obsahovat libovolný počet indosamentů.
Rozlišují se:
blankoindosament kdy majitel šeku se podepisuje na rubu šeku (na zadní straně) a pokud předá šek jiné osobě, stává se tato osoba majitelem šeku (podepisuji čistý šek a po předání další osobě je pak proplacen)
vyplněný indosament, kdy majitel šeku uveden ke slovům „za mne
Vloženo: 11.09.2010
Velikost: 173,00 kB
Komentáře
Tento materiál neobsahuje žádné komentáře.
Mohlo by tě zajímat:
Skupina předmětu E - Ekonomie
Podobné materiály
- 06 - Postavení a finanční zdroje ve sportu - Struktura rozhodování a finančních toků ze státního rozpočtu, Sazky a ČOV
- 2 - Ekonomika - Finanční trhy
- E - Ekonomie - finančni analyza
- E - Ekonomie - Finanční investování
- E - Ekonomie - Finanční trh 1
- E - Ekonomie - Finanční trh
- E - Ekonomie - Finanční trhy
- E - Ekonomie - Finanční vztahy a daňový systém
- E - Ekonomie - Finanční řízení podniku
- E - Ekonomie - Spotřební daň, finanční analýzy
- UCE - Účetnictví - Charakteristika finančního majetku
- UCE - Účetnictví - Evidence nákladů a výdajů ve finančním účetnictví
- UCE - Účetnictví - Evidence výnosů a příjmů ve finančním účetnictví
- UCE - Účetnictví - Finanční analýza
- UCE - Účetnictví - Finanční účty 1
- UCE - Účetnictví - Finanční účty
- UCE - Účetnictví - Zúčtování s finančním úřadem
- UCE - Účetnictví - Účetní závěrka, finanční analýza
- UCE - Účetnictví - finanční majetek
- E - Ekonomie - Finanční analýza
- E - Ekonomie - Finanční rozhodování a finanční analýza podniku
- E - Ekonomie - Finanční trh a Česká národní banka
- E - Ekonomie - Finanční řízení podniku 2
- E - Ekonomie - Finanční řízení podniku
- E - Ekonomie - Pojišťovny a ostatní finanční instituce
- UCE - Účetnictví - Krátkodobí finanční majetek, pokladna, ceniny
- UCE - Účetnictví - Krátkodobý finanční majetek
- E - Ekonomie - Analýza finanční situace podniku
- E - Ekonomie - Financni analyza
- E - Ekonomie - Finanční hospodaření v podniku
- E - Ekonomie - Finanční trh a cenné papíry
- E - Ekonomie - Majetková a finanční struktura podniku
- E - Ekonomie - Penize, financni trh
- E - Ekonomie - Finanční řízení podniku
- E - Ekonomie - Finanční investování
- E - Ekonomie - Finanční trh
- E - Ekonomie - Finanční vztahy a daňový systém
- UCE - Účetnictví - Finanční analýza
- UCE - Účetnictví - Finanční účty – evidence a základy účtování
- UCE - Účetnictví - Finanční účty
- E - Ekonomie - Finanční trh
- E - Ekonomie - Finanční řízení
- UCE - Účetnictví - krátkodobý finanční majetek
- E - Ekonomie - Financování podniku 1 - finanční řízení, náklady, výnosy
- E - Ekonomie - Financování podniku 2 - kalkulace, rozpočty, finanční analýz
- E - Ekonomie - Finanční trh, cenné papíry, burza
- E - Ekonomie - Finanční trhy, cenné papíry
- E - Ekonomie - Finanční analýza
- E - Ekonomie - Finanční struktura podniku
- E - Ekonomie - Finanční trh
- E - Ekonomie - Finanční řízení podniku
- E - Ekonomie - Financni trh
- MNG - Management - Charakteristika financí podniku a jeho finančních cílů
- MNG - Management - Faktor času při finančním rozhodování a řízení
- MNG - Management - Finanční analýza firmy, etapy, základní ukazatelé
- MNG - Management - Finanční plánování v podniku
- MNG - Management - Finanční rozhodování a jeho součásti
- MNG - Management - Finanční struktura firmy
- MNG - Management - Finanční trh a jeho členění, vliv na podnikový management
- MNG - Management - FINANČNÍ ŘÍZENÍ PODNIKU, STRUKTURA A ORGANIZACE
- MNG - Management - Formy integrace podniků, finanční aspekty
- E - Ekonomie - Financni trh kratkodobe cenne papiry
- E - Ekonomie - Financni trh, dlouhodobe cenne papiry
- UCE - Účetnictví - Financni ucty - evidence a zakladni uctovani
- UCE - Účetnictví - Finanční účty
- ZSV - Základy společenských věd - peněžnictví a bankovnictví (vývoj peněz, fce peněz, finančnictví, instituce ČNB)
- E - Ekonomie - finanční trh
- E - Ekonomie - Finanční trh
- E - Ekonomie - Analýza finanční situace podniku
- E - Ekonomie - Financni analyza
- E - Ekonomie - FINANCNI TRH A KRATKODOBE CP
- E - Ekonomie - Finanční hospodaření v podniku
- E - Ekonomie - FINANČNÍ TRH, JEHO ČLENĚNÍ A DLOUHODOBÉ CP
- E - Ekonomie - Majetková a finanční struktura podniku
- E - Ekonomie - Penize, financni trh
- POD - Podnikání - financování a finanční řízení podniku
- POD - Podnikání - finanční trhy
- PRA - Právo - Finanční právo
- PRA - Právo - Občanské právo procesní, Finanční právo
- UCE - Účetnictví - krátkodobý finanční majetek a krátkodobé bankovní úvěry
- E - Ekonomie - Financni anylyza
- E - Ekonomie - Financni ucty - evidence a zakladni uctovani
- E - Ekonomie - Finanční trh
- E - Ekonomie - Kratkodobe financovani, financni rizeni
- E - Ekonomie - Další subjekty finančního trhu
- E - Ekonomie - Finanční analýza podniku
- E - Ekonomie - Finanční analýza podniku
- UCE - Účetnictví - Ucetni zaverka, financni analyza
- E - Ekonomie - Bankovni system, druhy bank, mezinarodni financni instituce
- E - Ekonomie - Financni rizeni podniku a zdroje
- E - Ekonomie - Financni trh a CP
- E - Ekonomie - finančni analyza
- E - Ekonomie - Financni trh
- UCE - Účetnictví - Finanční účty, vyřazení DHM, účtování mezd a SZP
- UCE - Účetnictví - finanční majetek
- E - Ekonomie - Světové trhy a mezinárodní obchod
- E - Ekonomie - Světové trhy a mezinárodní obchod
Copyright 2023 unium.cz. Abychom mohli web rozvíjet a dále vylepšovat podle preferencí uživatelů, shromažďujeme statistiky o návštěvnosti, a to pomocí Google Analytics a Netmonitor. Tyto systémy pro unium.cz zaznamenávají, které stránky uživatel na webové stránce navštívil, odkud se na stránku dostal, kam z ní odešel, jaké používá zařízení, operační systém či prohlížeč, či jaký má preferenční jazyk. Statistiky jsou anonymní, takže unium.cz nezná identitu návštěvníka a spravuje cookies tak, že neumožňuje identifikovat konkrétní osoby. Používáním webu vyjadřujete souhlas použitím cookies a následujících služeb: